市盈率，或称市盈率，可能是股票分析中引用最多和公认的估值指标之一。根据经验，价值投资者倾向于寻找市盈率较低的公司，而追求增长的激进投资者可能会选择市盈率较高的公司。

由于市盈率在基本权益分析中的普遍性和重要性，新兴投资者必须能够理解和计算任何股票的市盈率。考虑到报告数据的差异和公司的个别细微差别，这有时可能很困难。本文将着重于计算后12个月的市盈率（TTM）、远期市盈率，以及分析Google股票（GOOG，GOOGL）与可比股票的市盈率。

2015年，谷歌重组成为Alphabet。这家重组后的公司现在是谷歌和几家子公司的母公司，谷歌的销售额占公司收入的大部分。就在重组前一年，谷歌将其股票分为两类，即GOOGL（a级）和GOOG（C级）。Alphabet的投资者继续将两者作为投资选择。在分析公司的市盈率时，投资者必须了解公司报告的每股收益考虑了整个字母表公司的所有股票类别。因此，GOOG和GOOGL在计算市盈率时，其分母中的每股收益值是相同的(另见：谷歌向Alphabet的转型将如何影响股东？Alphabet的GOOG和GOOGL有什么区别？）

连续十二个月（ttm）市盈率

市盈率的分子是股票的当前价格（P），而分母（E）是每股收益或每股收益。每股收益本身就是一个比率，代表公司每股的净收入总额。通常计算如下：

（净收入-优先股股利）/加权平均已发行股份数=每股收益。

综合起来，每股收益除以每股收益，这反映了投资者愿意为公司盈利每一美元支付多少。价格部分很简单——你需要在任何一天都简单地抬高谷歌或谷歌的价格。分子一旦得到，就到了计算分母的时候了。幸运的是，SEC要求公司以季度10 Qs和年度10K的形式报告EPS，而不是手工计算EPS。公司的每股收益率等，将根据公司对其未发行股份的管理而有所不同。因此，当公司发行、赎回或拆分市场股票时，市盈率将有差异。公司还经常报告GAAP EPS和调整后的EPS，因此，投资者可以知道比较是基于GAAP值还是调整后的报告。

另外请注意，Alphabet和许多公司报告了基本每股收益以及稀释每股收益。稀释每股收益通常是计算每股收益的默认值。它考虑了所有流通在外的股票期权、认股权证、可转换股票和债券，这些股票在考虑平均股票数量时可能会被行使。基本每股收益不考虑任何可能的稀释，将导致更高的每股收益比率。

让我们看看Alphabet在2017/2018年的EPS。2017/2018年，谷歌报告了以下GAAP和调整后的EPS值：

2018年第二季度：调整后的11.75美元，GAAP$4.54

2018年第一季度：调整后9.93美元，公认会计准则13.33美元

2017年第4季度：调整后为9.70美元，GAAP为4.35美元

2017年第3季度调整了9.57美元，GAAP$9.57

加在一起，我们得到23.09美元的公认会计原则和调整后的40.95美元。以截至2018年10月12日的价格，除以GAAP每股收益和调整后每股收益，我们得到以下结果：

甲级GOOGL

一般公认会计原则PE=1112.61美元/23.09美元=48.2美元

调整后的PE=1112.61美元/40.95美元=27.2美元

C类GOOG

GAAP PE 1109.39美元/23.09美元=48.1

调整后PE$1109.39/$40.95=27.1

在这些情况下，投资者愿意支付每1美元收益的计算市盈率。

远期损益表

虽然TTM市盈率的计算是基于历史数据的客观计算，但远期市盈率是主观的。远期市盈率的计算方法是用相同的当前股价除以对未来收益的估计。可以通过管理层的指导、历史增长率、行业前景和基于基本面（如资本回报率）的增长模型等多种手段来确定预计的一年未来盈利增长。所有这些方法都超出了本文的讨论范围，为了简洁起见，许多投资者只是使用了许多分析师估计的共识数据，这些分析师已经涵盖了GOOGL和GOOG。

晨星在其行业数据中使用了GAAP报告，截至2018年10月12日，该数据显示了以下远期市盈率值。

远期市盈率可以作为基本尽职调查分析的重要指标。许多分析师会利用远期市盈率来更好地了解一只股票的市盈率区间。如果一家公司的远期市盈率上升，通常意味着每股收益预计会增加，因此投资者可能会每1美元支付较少的收益。如果市盈率上升，这可能是一个迹象，该公司有一个改变其流通股计划或每股收益正在减少。

同行分析

如果不将市盈率与同行进行实际比较，人们往往无法充分了解市盈率或作出准确的估值评估。让我们将字母表与科技和互联网服务领域其他家喻户晓的名字进行比较。

基于这种比较，所有的科技股在当前市场上都有相当高的市盈率。请记住，价值投资者Benjamin Graham建议不要投资市盈率大于16的公司。远期市盈率也都较低，这表明这些公司不是在降低每股收益，就是在报告增加的盈利预期。

底线

虽然市盈率是确定股票价值的有用指标，但它们只是基本面分析中许多工具中的一个。切勿孤立地查看P/E。然而，它们确实可以作为对公司估值和未来前景有更深入了解的有用基础。