道琼斯公司（Dow component Intel Corporation）本周公布第三季度2020年盈利报告，此前7月业绩出现跌宕，超过了第二季度的预估，但由于公司7nm级CPU上市延迟，导致指引降低。该股在消息传出后下跌16%，股东失望和华尔街至少7次下调评级。下跌幅度在3月9个月低点的3点内延伸，8月反弹，但进入10月份的升势未能填补下行缺口。

关键要点

• 当英特尔推迟推出下一代芯片时，它把竞争优势让给了竞争对手。
• Accumulation readings have dropped to four-year lows, signaling the departure of institutional capital.
• 华尔街对英特尔的长期前景非常悲观。

这一失误使英特尔在与Advanced Micro Devices，Inc.（AMD）和NVIDIA Corporation（nvida Corporation）竞争产品的较量中丧失了主要的时间优势，从而支撑了该消息公布后这两个问题的强劲反弹。更重要的是，英特尔的推迟进一步侵蚀了本已看空的投资者情绪，并产生了一种潜在的范式转变，可能会导致多年来市场份额和股价表现的下降。

这家价值2280亿美元的老牌科技巨头多年来一直饱受管理不善和商业决策可疑的困扰，使得规模较小的竞争对手得以攫取目前可能永久丧失的市场份额。过去十年，从个人电脑转向手持设备也造成了重大损失，英特尔的股价目前与20多年前首次达到的水平持平。

杰弗里斯在8月份又钻了一个钉子，称英特尔的拖延是“系统性的”，指的是管理团队无法在现代科技环境中竞争。英特尔加速回购股票以支撑股价，但这一策略可能适得其反，国际商用机器公司（IBM）就是明证，尽管采取了类似的回购策略，但该公司仍陷于7年来的下跌趋势。

华尔街对英特尔（Intel）股票的普遍看法接近于科技巨头的谷底，根据8个“买入”、14个“持有”和令人瞠目结舌的9个“卖出”的建议，英特尔的评级为“持有”。目前的目标价从45美元的低点到75美元的街头高点不等，而该股周五收盘时的目标价正是55美元的中位数。普遍认为每股收益（EPS）为1.11美元，比7月份的预期高出一美分，这给该公司周四公布乐观业绩增加了压力。

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英特尔每日图表（2013-2020）

英特尔的股价仍低于2000年8月的历史高点75.81美元，这与科技界的大多数公司不同，后者在几年前就清除了类似的阻力。该股在2014年回到2002年1月30美元低点的高位，并爆发了反弹，但反弹进展甚微，年底时止步于38美元附近。这标志着未来三年的阻力，2017年的突破在2018年第二季度以50美元的上限宣告失败。

从那时起，价格走势就形成了一个浅薄但波动不定的格局，在过去两年里四次考验了40美元的支撑力。在此期间，两个更高的高点遭遇了抛售压力的冲击，反复的失败进一步侵蚀了长期的购买兴趣。即便如此，200周指数移动平均线（EMA）在两年半的时间里已经上涨了约10点，显示出微弱但递增的股价升值，其支撑因素是目前2.44%的股息率。

英特尔短期展望

平衡成交量（OBV）累积分布指标继续下降，尽管缓慢上升，目前处于四年低点。这证实了金融机构的大规模撤离，与此同时，大量资本正涌入科技初创企业和新的超级巨星。鉴于成交量的逆风，英特尔很难避免IBM、思科系统公司（Cisco Systems，Inc.）和其他老牌科技巨头遭遇的悲观命运。

积累/分配 is a cumulative indicator that uses 体积 and price to assess whether a stock is being accumulated or distributed. The accumulation/distribution measure seeks to identify 分歧 between the stock price and volume flow. This provides insight into how strong a trend is.

底线

自从推迟推出下一代芯片以来，英特尔一直在反弹，但失去的竞争优势可能会在未来几年削弱其性能和市场份额。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。