Peloton Interactive，Inc.（PTON）正通过双腿调整创造的大量供应，在10月和11月将健身巨头的股票下跌超过34%，这项工作做得非常出色。即便如此，目前的价格格局并不利于突破和新的牛市，因此股东们可能希望采取防御措施，并准备在日历转入1月时再次掀起抛售潮。

关键要点

• 佩洛顿公布了今年迄今430%的回报率。
• 该股在10月和11月的跌幅超过34%。
• 最近的买盘兴趣很强烈，但目前的格局不利于突破。

到目前为止，该股在2020年实现了430%以上的历史性回报，成为1月份税收抛售压力的首选。这一长期观察到的现象背后有一个简单的机制，投资者试图通过在新的纳税年度持有最大的赢家来降低资本利得税。这是一月效应的另一面，在一月效应中，同样的人经常会把上一年最大的输家压得喘不过气来。

诚然，这是一个特殊的情况，由于肆虐的流行病，新的封锁和社会距离的要求可能会支撑第四季度的销售。然而，市场是通过一种“贴现机制”运作的，这种机制常常忽略当前事件，并预测未来六个月或更长时间的情况。届时，实体健身中心可能会重新投入运营，多种疫苗将陆续投放市场。

佩洛顿的成长故事将在2021年继续，因为该公司的产品令人上瘾，许多人将在未来几年远程工作。不过，该股目前的市值为338亿美元，高于纳斯达克100指数成分股的三分之一，而其2021财年的预期收入是该股的8倍。很难看出这种情况是如何持续的，因为当流感大流行的过程结束时，人们会得到非同寻常的心理缓解和恢复正常。

尽管面临着即将到来的挑战，华尔街的共识仍然坚定地看好佩洛顿的股票，基于19个“买入”、3个“持有”和0个“卖出”的建议，华尔街给出了“强劲买入”的评级。目前的目标价从110美元的低点到160美元的街头高点不等，而该股将在周二开盘，比目标价142美元的中值低18美元左右。考虑到这种不起眼的仓位，10月高点显然有上行潜力，但另一轮强劲的牛市似乎不太可能出现。

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佩洛顿每日图表（2019-2020）

该公司在2019年9月以27美元的价格上市，11月又开始走高，不到一个月就涨到37.02美元。在第一季度下跌期间，该股突破了IPO开盘纪录，并强劲反弹，4月份达到2019年高点。在5月的突破吸引了强烈的买盘兴趣之前，一轮全面的回调完成了看涨的杯型和手柄型格局。

涨势在7月暂停，9月再次出现，但多头仍占据主导地位，使价格远高于50日指数移动平均线（EMA）。一条狭窄的通道标志着最后一波上涨，10月份创下139.75美元的历史新高。该股在进入11月后转为走低，并在移动平均线之间出现缺口，自4月以来首次触及该水平。19点的缺口在周一刚刚被填补，这为卖空者重新加仓发出了普遍信号。

然而，平衡成交量（OBV）累积分布指标显示，自11月低点以来，买入兴趣良好，OBV升至新高。这种看涨分歧往往预示着强劲的价格走势，但自10月份以来的格局看起来不连贯、不完整，表明该股在测试历史高点之前又出现了一次抛售。长期相对强势指数也在传递同样的信息，预测一季度将出现双边价格走势。

卖空 is an investment or trading strategy that speculates on the decline in a stock or other securities price. It is an advanced strategy that should only be undertaken by experienced traders and investors.

底线

Peloton股票显示，11月低点的买入兴趣健康，但另一次牛市可能不在意料之中。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。