资本成本是一个公司在一个重大项目上投资所必需的回报，例如建造一个工厂或工厂。为了优化盈利能力，一家公司只有在项目的预期收益大于资本成本（包括债务和股权）时才会投资或扩大经营。债务资本是通过各种渠道筹集资金，如获得贷款或信用卡融资。另一方面，股权融资是**普通股或优先股的行为。市场风险影响资本成本的主要途径是通过其对权益成本的影响。

了解资本成本

公司的总资本成本包括支付债务融资利息所需的资金和股权融资的股息。股票融资的成本是通过估计基于更广泛市场产生的回报预期的平均投资回报来确定的。因此，由于市场风险直接影响到股权融资成本，也直接影响到总资本成本。

关键要点

• 资本成本是指使一个公司的资本投资项目有价值所需要的回报。
• 资本成本包括债务融资和股权融资。
• 市场风险通过股权融资成本影响资本成本。
• 股本成本通常是通过资本资产定价模型的视角来看待的。
• 估计股本成本可以帮助公司将总资本成本降至最低，同时让投资者了解预期收益是否足以补偿风险。

股权融资成本通常采用资本资产定价模型（CAPM）确定。该公式利用总平均市场回报率和相关股票的贝塔值来确定股东根据感知的投资风险合理预期的回报率。平均市场回报率是使用主要市场指数（如标准普尔500指数）产生的回报率来估计的；或道琼斯工业平均指数。市场收益又细分为市场风险溢价和无风险利率。

无风险收益率通常是使用短期国库券的收益率来估计的，因为这些证券具有稳定的价值，并有美国**担保的回报。市场风险溢价等于市场回报率减去无风险利率，反映了可归因于股市波动的投资回报率的百分比。

例如，如果标普500指数目前的平均投资收益率为12%，短期国债的保证收益率为4%，那么市场风险溢价为12%-4%，即8%。

用capm计算资本成本

资本资产定价法确定的权益资本成本等于无风险利率加上市场风险溢价乘以相关股票的贝塔值。股票的贝塔系数是一个指标，它反映了给定股票相对于较大市场的波动性。

贝塔值为1表示该股票的波动性与大盘相同。如果S&amp；例如，p500指数上涨15%，预计该股也将出现15%的涨幅。贝塔值介于0和1之间表示股票的波动性小于市场，而高于1表示波动性更大。

假设一只股票的贝塔值为1.2，纳斯达克的平均回报率为10%，短期国债的保证回报率为5.5%。投资者可合理预期的回报率可使用CAPM模型计算：

回报率=5.5%+1.2×(10%−5.5%）=10.9%\开始{对齐}&amp\text{Return}=5.5\%+1.2倍（10\%-5.5\%）=10.9\%\\\结束{对齐}​回报率=5.5%+1.2×(10%−5.5%)=10.9%​

使用这种估算权益资本成本的方法，企业可以确定最具成本效益的筹资方式，从而将总资本成本降至最低。从投资者的角度来看，研究结果有助于判断在存在潜在风险的情况下，预期收益是否合理。