股票和债券是投资者在其投资组合中使用的两大类资产。股票提供公司的所有权股份，而债券则类似于向公司（公司债券）或其他组织（如美国财政部）发放的贷款。一般来说，股票被认为比债券风险更高，波动性更大。然而，有许多不同种类的股票和债券，具有不同程度的波动性、风险和回报。

这一比较提供了这些资产类别的基本概况以及将其纳入多元化投资组合的考虑因素。

对比图

什么是股票(stocks)？

股票，或股份，是一家公司的权益单位或所有权股份。公司价值是公司所有流通股的总价值。股票的价格就是公司的价值（也称为市值）除以发行在外的股票数量。

一家公司的股票在首次公开发行（IPO）或随后的股权**时发行。股票通常在印度的BSE和NSE等交易所或纳斯达克和纽约证券交易所进行交易，这些交易所提供了大量的流动性（即，一旦需要，就能够将投资转换为现金）。

什么是债券(bonds)？

债券只是向一个组织发放的贷款。它们是债务的一种形式，在组织的资产负债表中以负债的形式出现。虽然股票通常只在营利性公司发行，但任何组织都可以发行债券。事实上，美国和日本**是最大的债券发行国之一。债券也在交易所交易，但交易量通常低于股票。

股票和债券类型

有许多不同种类的股票和债券可供选择，其中一些股票和债券比其他股票和债券更适合投资。

股票种类

股票分为普通股和优先股两大类，优先股又分为非参与股和参与股。绝大多数投资者只买卖普通股。在它之下，最容易根据几个主要因素来考虑股票类型。好的、多样化的投资组合包括各种不同类型的公司股票。

• 按规模划分的股票：可以投资的公司有小型、中型和大型。在讨论股票时，它们通常被称为小盘股（如市场资本）、中盘股和大盘股公司。小盘股公司的市值为3亿至20亿美元。对于中等市值的公司来说，这个数字在20亿到100亿美元之间。大盘股公司的市值超过100亿美元。大盘股公司通常是最稳定的；中小盘公司被认为投资风险相对较高，但由于其增长潜力，可能会提供更好的回报。

• 按行业分类：另一种看待股票的方法是按行业分类。那些非常关心信息技术或其他行业的人可能希望将其投资组合的一部分投资于此类公司。标准普尔（即标准普尔500指数）将其关注的股票分为10个主要行业甚至更多的行业，这样做很容易（见全球行业分类标准或标准普尔500指数公司名单）。按部门投资时，重要的是要投资于各种部门和行业，以降低风险。

• 成长性股票：一些股票是快速增长的，有可能给一个很好的回报，但他们可能是有风险的；这些都是成长股。价值股是指那些在市场中较为稳定的股票，总体上可能会有一定的回报，但不太可能出现重大的价值暴涨或暴跌。

• 按地区划分的股票：可以投资于本地和海外市场。投资于国际基金将使人们能够将资金投向稳定的市场（如西欧市场）、风险较高的新兴市场（如拉丁美洲市场），或两者兼而有之。

• 指数基金：如果根据上述因素选择股票似乎是压倒性的或是太麻烦，指数基金可以是一个很好的投资选择。纳斯达克100指数就是一个股票指数的例子；就其而言，它列出了纳斯达克100只大盘股。当投资者将资金投入纳斯达克100指数基金时，资金将平均分配给基金内的所有股票。指数基金背后的理念是，总体而言，整个指数将增长并产生回报，尽管基金内的一些股票可能会贬值。与其他一些投资方式相比，指数基金是一种风险相对较低的股票投资方式，尤其是对于经验不足的投资者而言。

债券种类

债券市场有时也被称为债务或信贷市场，允许投资者在一级市场发行新债，在二级市场买卖债务证券。

• **债券：**债券的债券持有人向**贷款。如果一个人投资的**不拖欠这类贷款（在老牌国家不太可能），债券的本金将随时间全额偿还，并附带利息。在美国，有几种类型的**债券，称为“国库券”。主要的三种——国库券、国库券和国库券——以不同的利率到期，以不同的方式支付利息；它们的最低投资额为100美元，其他类型的**债券可能更便宜，但回报率往往较低。还有浮动利率票据，根据市场提供可变利率。最后，投资其他国家的债券市场是可能的。在老牌国家投资是非常安全的，但不太可能产生显著的回报，而在发展中国家投资是有风险的，但可以证明是有利可图的。

• 市政债券（又称“市政债券”）：“市政债券”一词是指规模较小的地方**，如管理城镇、县、市或州的**，即不是国家/联邦**。正如投资者可以向联邦**贷款一样，他们也可以向地方**贷款，通常用于资助特定的公共项目，如供水/污水改造、医院、学校等。而世界上许多地方**都发行市政债券，美国市政债券市场规模最大，被认为是最安全的市场之一。

• 公司债券：顾名思义，公司债券是投资者向公司贷款的地方。与**债券和市政债券相比，它们的投资风险更大，但潜在回报要高得多。为了避免投资高风险的公司债券，投资者使用标准普尔和惠誉评级等机构提供的债券评级。债券评级就是它们听起来的样子：它们对一家公司的信誉进行评级。

• 零息债券（又称权责发生制债券）：这些债券通常以折价**，利率固定，只有在债券到期时才支付。换句话说，这些债券没有定期支付利息；相反，利息会随着时间的推移而增加。虽然这些措施可以为一个好的投资，但在征税方式上存在缺陷。

要避免的股票和债券

• 美分/美分股票：美国证券交易委员会（SEC）将美分股票定义为“一家非常小的公司发行的股票，每股交易价格低于5美元”。这些股票不在主要的证券交易所交易，一旦持有可能很难卖出。对一个人来说，他或她投资于低价股的钱很容易全部输光。

• 垃圾债券：这是指那些债券评级较低、违约几率较大的公司（或**）发行的高风险债券。垃圾债券通常应该被大多数投资者避免，因为有一个非常好的机会，一个人将看到没有回报，甚至可能会赔钱。然而，一些更激进的投资者仍然选择偶尔投资于它们

股票和债券是如何估价的？

股票的价格取决于交易所的买卖双方在任何一天愿意支付/接受什么。一般来说，一家公司的价值是由其资产（减去负债）的价值以及所有未来收益的净现值决定的。决定价值的一个关键因素是增长预期。如果投资者期望一家公司在未来发展得很快，那么即使它目前是一家亏损的企业，他们也可能会对它给予很高的价值。像Twitter和Amazon这样的公司就是这样的例子：当前的收益可能很小，甚至是负的，即亏损，但公司资产的价值（如知识产权、客户群、品牌、商誉、，和其他无形资产）以及对未来增长的预期如此之高，以至于该公司的估值高达数十亿美元。

每个投资者对公司的价值都有自己的看法。股价反映了一种市场共识。

对于债券，价格是根据评级公司（如标准普尔和惠誉）如何对债券发行人的信誉进行评级来确定的。例如，苹果公司发行的公司债券被评为AAA级，这意味着评级机构对苹果公司偿还贷款（债券持有人拥有的债券）的能力有非常高的信心。苹果拖欠贷款的可能性非常低，因此该公司可以以非常低的利率（比如2%）借款。

债券收益率与价格

债券的一个令人困惑的因素是，它们有两种估值，一种是债券市场上可以买卖债券的日价值，即价格，另一种是长期回报价值，即收益率（或者更常见的是到期收益率），投资者从中赚回债券的本金成本，加上利息，再加上/减去任何收益或损失。

债券价格与债券收益率有着独特的关系。具体来说，当债券市场上的债券价格上涨时，该债券的收益率就会下降；或者当价格下降时，收益率上升。对于更加警惕和积极的投资者来说，这两个概念都很有用。要查看价格和收益率如何相互关联的示例，请观看下面的视频。

外部因素

组织外部的因素也会影响其股票和债券的价格。例如，当经济疲软和停滞不前时，所有股票价格都会下跌，因为未来收益的预期值较低。相反，当经济增长，失业率低，投资者更有信心。

另一个因素是货币供应量。当利率降低时——就像美联储在2008年金融危机后所做的那样——会发生两件事，导致股价上涨：

1. 金融体系里有更多的钱。更多的货币流通加剧了通货膨胀，推动了股价的上涨。
2. 当利率下降时，投资债务（债券）的“更安全”的选择就变得不那么有利可图了。所以投资者选择股票来追求更高的回报。

建立投资组合

风险与绩效

一般来说，股票被认为比债券风险更高，波动性更大。然而，与债券相比，股票也被认为提供了更高的回报。这张图表比较了10年期间股票与债券的收益，代表了关于股票与债券表现的传统思维：

像这样的图表需要注意的一点是，根据时间段的不同，它看起来会有很大的不同。例如，如果10年图表将在2018年9月结束，那么它将如下所示：

重要的是要明白，股票往往是非常长期的投资（10年以上），通常为退休的目的。在任何一年，一只股票都可能有陡峭的高点和深深的低点，因为它的价值在市场上一次又一次地被重新定义，使得频繁的买卖风险极大，而且大多是不可取的。不过，随着时间的推移，在扣除通胀和股息因素后，股票的平均年回报率往往为6-7%[2][3]

债券也可用于退休储蓄，但较短期的债券——那些在10年或更短时间内到期的债券——也可以很容易地在一生中用于小规模的定期回报。长期（如30年期）美国国债的回报率通常在3-4%左右

分配

初次投资的投资者通常想知道他们应该把多少钱分配给股票，又应该把多少钱分配给债券。答案是视情况而定。它所依赖的是风险承受能力，随着年龄的增长而变化；在风险承担策略方面的能力和诀窍；以及需要多少流动性。有许多策略可以用来投资：

• 简单方法：Bogleheads fame的约翰·博格尔（John Bogle）是先锋集团的创始人，他推荐一种简单的投资方法，其中一种投资于两个指数基金，一个是美国总市场指数基金，一个是美国总债券市场基金。投资第三类国际股票或债券也经常被推荐。这很容易使股票投资成为一种近乎“一劳永逸”的经历。另见ETF对共同基金。

• 更复杂的方法：年轻人比老年人承担更多的风险，因为他们有时间弥补任何重大损失。一些人主张，年轻人应该承担更大的风险，在股市上的投资要比在债券上多得多，而年龄较大的人应该减少风险，更多地投资于被认为更安全的债券和股票，不过股票仍然应该占投资组合的大部分。一些人还建议投资少量房地产（REIT）。

股票和债券投资组合多样化

分散投资可以降低风险。那些决定手动投资股市而不是使用指数基金的人，必须学会自己分散投资组合。仅仅因为投资者对能源行业感兴趣或了解很多，并不意味着他或她应该只投资于能源行业。一个人只持有一家公司或一个行业的股票，比一个人投资多家公司、多个行业和不同种类的债券的风险要大得多。投资者应该使用上面列出的一些因素购买各种各样的股票和债券。

投资工具和费用

说到投资，有句老话是对的：有钱才能赚钱。将少量资金投资于一家公司不如先储蓄，然后再将大量资金投资于指数基金或多种类型的公司和债券；大多数经纪账户至少需要500美元才能启动。

首次投资的投资者也应做好收费准备。经纪账户收取账户费用和/或交易费用。其他公司有不同的商业模式，收取固定百分比的费用。

一些常见的投资工具和跟踪工具包括：

• 查尔斯施瓦布
• E*贸易
• 忠诚
• 薄荷
• 个人资本
• 史考特证券
• 退税款
• 先锋集团

其他几个与股票买卖相关的比较：买价与买价、看涨期权与看跌期权、期货与期权、远期合约与期货合约、限制指令与停止指令、裸卖空与卖空。

股东与债券持有人

股东享有不同于债券持有人的投资权。作为公司的部分所有者，股东对公司的经营方式有发言权，而债券持有人作为贷款人，对**或公司如何管理自己或贷款没有发言权。然而，在一家公司进行清算的情况下，债券持有人的投资优先于股东的投资

表决权

拥有股票的一个好处是能够参与公司事务。股东有权查阅公司记录、出席（或听取）有关公司业绩的年度会议、收取所有已宣布股息的一部分、参加董事会董事选举以及起诉公司的任何侵权行为。[7]债券持有人确实没有一套平等的权利。

那些在一家公司拥有大量股份的人通常会利用他们作为股东的权利来帮助引导一家公司（希望）实现更大的增长。例如，投票权尤其重要，因为公司董事会对公司未来的业绩有很大影响。

清算和破产

有时公司倒闭，不得不关闭或重组。当这种情况发生时，他们可能会开始一个清算程序——即**资产来偿还债务——这是美国破产法第7章的一部分。债务总是先付清的，这意味着债券持有人在清算时比股东更有优势。股东从债务偿还中得到任何剩余的钱，这些钱可能一点也没有。这是债券投资比股票投资更安全的最大原因之一。

不同类型的破产，如第11章，对债券持有人和股东的影响方式与上述不同，但一般来说，债券持有人在与股东相比时占首位。然而，两人都不太可能收回全部投资，这再次证明了谨慎投资的重要性。

股票和债券如何征税

不同种类的股票和债券的税率不同。甚至在某些情况下，一个州可能会对利息征税，而另一个州则不会。有时适用联邦税，有时则不适用。

不过，一般来说，债券税的情况如下：

• 美国国债和储蓄债券（即联邦**债券）的利息只在联邦一级征税。州和地方**对这笔钱不征税。

• 公司债券收益在各个层面都要纳税。在所有债券中，它们被征税最多，因为它们的回报通常是最高的。

• 市政债券收益的征税方式很复杂。有时适用联邦、州和地方税；其他时候，都不适用。有关市政债券如何征税的详细解释，请参阅Investopedia的这篇文章。

• 尽管零息票债券不会随着时间的推移支付利息，而是在债券到期前累积利息，但联邦、州和地方税适用于这种利息，有时称为“幻影”利息

对于股票税来说，下面的内容通常是正确的：

• 在购买后一年内卖出的股票要缴纳短期资本利得税——也就是说，不管投资者的正常所得税税率是多少。

• 最好在抛售前至少持有一年的股票，因为那时的收益取决于长期资本收益。所得税为10%-15%的，长期资本利得税为0%。[9]

• 股票股息的任何收入也应纳税。它们的征税方式与买卖股票的征税方式相同。换句话说，从长期持有的股票中获得的股息比从最近持有的股票中获得的股息要轻一些。

参考文献

• 为2014年的资本利得税率做好准备——杂牌傻瓜
• 企业破产与你的投资——投资债券
• 不同类型的债券-Investopedia
• 债券投资者税收规则-Investopedia
• 我应该考虑什么样的股票基金？网财经频道
• 维基百科：股东