分解美国债务，谁拥有它

2011年，美国债务总额为14.3万亿美元。到2017年6月，债务已增至19.8万亿美元，预计到2018年1月将突破20万亿美元。此外，许多经济学家认为，报告中的美国债务应包括至少120万亿美元的未来无资金负债——政府目前没有资金，但在法律上有义务在未来支付给人民。

在19.8万亿美元的政府债务中，政府本身实际上持有不到三分之一（约5万亿美元）的债务，其形式是信托基金，专门用于社会保障、医疗保险、医疗补助和退伍军人福利等立法授权项目。是的，这意味着政府实际上从自己那里借钱来资助这些和其他“权利”项目。这些巨额年度借条的资金来自财政部和美联储。

其余大部分美国债务由个人投资者、公司和其他公共实体持有，包括中国政府等外国债权人。

在美国欠的所有外国债权人中，中国以1.17万亿美元领先，其次是日本，截至2018年1月为1.07万亿美元。

虽然日本对美国债务的4.8%所有权仅略低于中国的5.3%，但日本拥有的债务很少像中国那样被描述为负面。这部分是因为日本被视为一个更加“友好”的国家，而且在过去几年中，日本的经济增长速度比中国慢。

为什么中国喜欢拥有美国债务

中国银行抢购如此多的美国债务，有一个基本的经济原因：保护“盯住美元”的人民币。

自1944年布雷顿森林体系建立以来，中国货币人民币的价值一直与美元挂钩。这有助于中国降低其出口商品的成本，这往往会使中国像任何国家一样，在国际贸易中表现得更强。

由于美元被认为是世界上最安全、最稳定的货币之一，盯住美元有助于中国政府保持人民币的稳定和价值。2018年5月，一元人民币价值约0.16美元。

由于大多数形式的美国国债（如国库券）都可以用美元赎回，全球对美元和美国经济的信任总体上仍然是中国对人民币的主要保障。

美国对中国的债务真的那么糟糕吗？

尽管许多政客喜欢愤怒地宣称中国“拥有美国”，因为它拥有如此多的美国债务，但经济学家表示，这一说法远比事实更具说辞性。

例如，批评人士说，如果中国政府突然要求立即偿还美国政府的所有债务，美国经济将陷入无望的瘫痪。

首先，由于美国国债等美国证券的到期日各不相同，中国人不可能同时将它们全部收回。此外，美国财政部在需要时能够很快找到新的债权人方面有着良好的记录。正如经济学家所指出的那样，其他债权人可能会排队购买中国的债务份额，包括美联储（Federal Reserve），美联储已经是中国所拥有的美国债务的两倍。

其次，中国需要美国市场来购买其出口商品。通过人为压低人民币币值，政府降低了中国中产阶级的购买力，从而使出口产品的销售成为维持中国经济运行的关键。

随着中国投资者购买美国国债产品，它们有助于美元升值。与此同时，美国消费者可以放心，相对便宜的中国产品和服务将源源不断地流向美国。

中国经济

中国经济由制造业和出口驱动。根据美国人口普查局的数据，自1985年以来，美国对中国的贸易逆差一直很大，这意味着美国从中国购买的商品和服务比中国从美国购买的要多。

中国出口商出售给美国的商品可以获得美元。然而，他们需要人民币——中华人民共和国的官方货币——来支付工人工资和在当地积累资金。在一个恶性循环中，他们出售通过出口获得的美元以获得人民币，这增加了美元的供应，增加了对人民币的需求，到2019年，人民币已成为全球第八大贸易货币。

作为其货币政策的一项主要职能，中国央行中国人民银行（PBOC）积极努力防止美元和人民币在当地市场上出现这种失衡。它从出口商手中购买多余的美元，并向他们提供所需的人民币。中国人民银行可以根据需要印制人民币。中国人民银行的这一干预导致美元短缺，从而导致汇率膨胀。这促使中国积累美元作为外汇储备。

中国必须保持其出口导向型增长，以创造大量就业机会，保持其庞大人口的生产性参与。由于这一战略依赖于超过4525.8亿美元的出口，其中有4525.8亿美元在2020年流向了美国。中国需要更多的人民币才能继续保持低于美元的汇率，从而为其出口的产品提供更便宜的价格。

如果中国人民银行停止干预，大多数经济学家都同意，人民币将“自我修正”并升值，从而使中国出口商品更加昂贵。由此造成的出口业务损失将导致中国出现严重的失业危机。

根据美联储和美国财政部的数据，截至2021年3月，外国持有的美国国债总额为7.03万亿美元。在外国持有的7.03万亿美元中，日本和中国大陆持有的份额最大。中国持有1.1万亿美元的美国证券。日本持有1.24万亿美元。其他外国持有者包括石油出口国和加勒比银行中心。