什么是垃圾债券？(a junk bond?)

垃圾债券通常是一种高息贷款，其条款相对不利，以补偿违约的高风险。垃圾债券是一种高收益债券，也是最常见的。...

垃圾债券通常是一种高息贷款，其条款相对不利，以补偿违约的高风险。垃圾债券是一种高收益债券，也是最常见的。

债券根据借款人的信用评级进行评级。在美国，主要的评级机构是惠誉、标准普尔和穆迪。按价值降序排列的评级方案是：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D。评级为BB或以下的债券通常被认为是垃圾债券，因为信用风险非常大。

在现代经济中，债券的交易与任何商品一样。投资公司试图通过平衡投资的安全性和市场上债券的成本来实现利润最大化。垃圾债券由于成本低，对一些投资集团非常有吸引力。

在某些情况下，投资者可能被其所属集团（如公司养老基金）的规章制度禁止购买评级低于a或BB的任何债券。这一限制使得垃圾债券市场比高级别债券（通常称为投资级债券）市场的局限性要大得多。

垃圾债券在需要大量资本运营的行业中广泛使用。电信和能源行业是两个广泛利用垃圾债券的行业。最近，人们发现，一些公司操纵了债务的外观，以帮助它们获得更高的债券评级，从而更容易在市场上进行交易。

安然（Enron）可能是一家公司扭曲表面债务，使其投资组合不主要由垃圾债券组成的最著名例子。安然将大部分债务隐藏在帐外，因此获得了比其他情况下更高的评级。同样，由于非法会计行为，世通最初也没有被评为垃圾债券公司。

垃圾债券在杠杆收购和敌意收购中也发挥着重要作用，允许投资银行集团筹集大量资金用于收购目标公司，用新收购公司的现金流偿还垃圾债券利息。

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