什么是夹层债务？(a mezzanine debt?)

夹层债务是上市公司的一种借款形式，如果在债务清偿前进入清算阶段，贷款人对公司资产的债权特别低。在这种情况下，除普通股持有人外，贷款人的债权优先于所有其他债权人。因此，与其他类型的借款相比，这类债务往往会给贷款人带来更高的成本。...

夹层债务是上市公司的一种借款形式，如果在债务清偿前进入清算阶段，贷款人对公司资产的债权特别低。在这种情况下，除普通股持有人外，贷款人的债权优先于所有其他债权人。因此，与其他类型的借款相比，这类债务往往会给贷款人带来更高的成本。

“夹层债务”一词只是指贷款人对资产的债权优先级较低，可以涵盖借贷的两种不同方式。一种是次级债务。这意味着现有贷款人向借款人贷款更多，具体协议是，新债务是次要的，这意味着它对资产不具有相同的债权。

提供夹层债务的第二种主要方式是通过优先股。这与普通股的不同之处在于，其持有人对资产有更大的要求权，并优先获得任何股息支付。在清算的情况下，优先股持有者有权获得其股票的面值，假设有剩余的钱留给他们。只有当所有优先股股东收到清算支付的款项后，普通股股东才有权收回其任何款项。。

事实上，如果公司进行清算，大多数以夹层债务的形式借钱的人通常会收到任何钱。这是因为迫使清算的债务通常非常高，所有资产都将被其他拥有更高优先权的债权人的债权吞噬。由于风险更高，夹层债务的贷款人通常要求更高的回报。这将通过次级债务支付更高的利息，或优先股支付更高的股息。夹层债务通常会附带一笔安排费。。

由于夹层债务具有如此鲜明的特点，它通常由专业贷款人提供。其中一些提供夹层投资基金。这些基金本身风险更大，但潜在回报高于许多其他类型的投资基金。在许多情况下，将设立夹层债务，以便在偿还贷款资本之前，所有利息支付都会被推迟。这对以这种方式借钱的公司很有用，尤其是那些借钱来缓解现金流问题的公司。。

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