利率上限是一种衍生工具，使持有人能够获得保护，免受利率上升的影响。票据安排持有人在利率达到某一水平（称为上限利率或履约利率）时收到付款。定期付款是根据上限规定的每个期限结束时的利率计算的，可能是一个月、三个月或六个月。如果利率高于上限利率，则根据两种利率之间的差额向持有人付款。该付款还考虑了指定期限的长度和合同的名义金额。。

申请浮动利率贷款的人可以使用利率上限。上限持有人可能正在寻求保护，以免因利率上升而产生额外的融资成本。通常情况下，持有者在购买时会为上限支付溢价。该溢价可以使用一个公式进行定价，该公式根据同一时间段内一系列期权合同的价格计算上限价格。

制定利率上限的金融机构正在为自己制造利率风险。该机构通常会通过与另一家机构设定抵消利率上限来对冲这一风险。另一种可能性是进行利率互换，将浮动利率贷款的债务交换为固定利率贷款的债务。该机构还可以通过在金融期货市场卖空期货来对冲风险。

与利率互换相比，利率上限具有明显的现金流劣势，因为溢价是预先支付的。这种预付款也可能被视为一种优势，因为上限的成本从一开始就是确定的。为对冲利率风险而推出的一些衍生工具在后期可能会带来更高的成本。例如，将浮动利率债务兑换为固定利率贷款的利率互换将不允许持有人从较低的利率中受益。如果利率下降，取消利率上限并不妨碍上限持有人享受利益。。