權益成本(cost of equity)和債務成本(cost of debt)的區別

股權成本和債務成本是資本成本（投資機會成本）的兩個主要組成部分。公司可以通過股權或債務的形式獲得資本，而大多數公司都希望兩者兼而有之。如果企業完全由股權出資，資本成本就是應為股東投資提供的回報率。這就是所謂的股權成本。由於通常也有一部分資本由債務提供資金，債務成本應提供給債務持有人。因此，股權成本和債務成本之間的關鍵區別在於，股權成本為股東提供，而債務成本為債務持有人提供。

內容1。概述和關鍵差異2。公平的成本是多少3。欠款的成本是多少。並排比較——權益成本與債務成本5。摘要

什麼是權益成本(cost of equity)？

股權成本是指股東要求的回報率。權益成本可以使用不同的模型來計算；其中最常用的模型是資本資產定價模型（CAPM）。該模型研究了系統風險與資產（尤其是股票）預期收益之間的關係。權益成本可以使用CAPM計算如下。

ra=rf+βa（rm–rf）

無風險利率=（rf）

無風險收益率是零風險投資的理論回報率。然而，在實際上沒有這種風險的地方，投資是絕對沒有的。**國庫券利率由於其違約可能性較低，通常被用作無風險利率的近似值。

證券的β係數=（βa）

這是衡量公司股價對整個市場的反應程度。例如，貝塔係數為1，表明該公司的發展與市場一致。如果貝塔係數大於1，則該股誇大了市場走勢；小於1意味著該股較為穩定。

股票市場風險溢價=（rm–rf）

這是投資者期望在高於無風險利率的情況下獲得的回報。因此，這就是市場回報率和無風險利率之間的區別。

E、 ******（g.ABC）希望籌集150萬美元，並決定全部從股權中籌集資金。無風險利率=4%，β=1.1，市場利率為6%。

權益成本=4%+1.1*6%=10.6%

股權資本不需要支付利息；因此，資金可以成功地用於企業而不需要任何額外的成本。然而，股權股東通常期望更高的回報率；因此，股權成本高於債務成本。

什麼是債務成本(cost of debt)？

債務成本就是公司為其借款支付的利息。債務成本是可以免稅的；因此，通常用稅後稅率來表示。債務成本計算如下。

債務成本=r（D）*（1–t）

稅前利率=r（D）

這是債務發行的原始利率；因此，這是債務的稅前成本。

納稅調整=（1–t）

應納稅額減去1後得出的稅後稅率。

E、 g.XYZ有限公司以5%的利率發行50000美元的債券。公司稅率為30%

債務成本=5%（1–30%）=3.5%

在股權為應納稅時，可以對債務進行節稅。與股東預期的回報相比，應付債務利率一般較低。

權益成本(cost of equity)和債務成本(cost of debt)的區別

圖1：應付債務利息

加權平均資本成本

加權平均資本成本計算的平均資本成本考慮了股權和債務的權重。這是為股東創造價值所應達到的最低利率。由於大多數公司在其財務結構中同時包含股權和債務，因此在確定應為資本持有人創造的回報率時，必須同時考慮這兩個因素。

債務和股權的構成對一家公司來說也是至關重要的，應該始終處於可接受的水平。對於一家公司應該擁有多少債務和多少股本，沒有一個理想的比率。在某些行業，尤其是資本密集型行業，債務比例較高被認為是正常現象。可以計算以下兩個比率來計算資本中債務和權益的混合比例。

負債率=總負債/總資產*100

債務股本比率=總債務/總股本*100