权益成本(cost of equity)和债务成本(cost of debt)的区别

股权成本和债务成本是资本成本（投资机会成本）的两个主要组成部分。公司可以通过股权或债务的形式获得资本，而大多数公司都希望两者兼而有之。如果企业完全由股权出资，资本成本就是应为股东投资提供的回报率。这就是所谓的股权成本。由于通常也有一部分资本由债务提供资金，债务成本应提供给债务持有人。因此，股权成本和债务成本之间的关键区别在于，股权成本为股东提供，而债务成本为债务持有人提供。

内容1。概述和关键差异2。公平的成本是多少3。欠款的成本是多少。并排比较——权益成本与债务成本5。摘要

什么是权益成本(cost of equity)？

股权成本是指股东要求的回报率。权益成本可以使用不同的模型来计算；其中最常用的模型是资本资产定价模型（CAPM）。该模型研究了系统风险与资产（尤其是股票）预期收益之间的关系。权益成本可以使用CAPM计算如下。

ra=rf+βa（rm–rf）

无风险利率=（rf）

无风险收益率是零风险投资的理论回报率。然而，在实际上没有这种风险的地方，投资是绝对没有的。**国库券利率由于其违约可能性较低，通常被用作无风险利率的近似值。

证券的β系数=（βa）

这是衡量公司股价对整个市场的反应程度。例如，贝塔系数为1，表明该公司的发展与市场一致。如果贝塔系数大于1，则该股夸大了市场走势；小于1意味着该股较为稳定。

股票市场风险溢价=（rm–rf）

这是投资者期望在高于无风险利率的情况下获得的回报。因此，这就是市场回报率和无风险利率之间的区别。

E、 ******（g.ABC）希望筹集150万美元，并决定全部从股权中筹集资金。无风险利率=4%，β=1.1，市场利率为6%。

权益成本=4%+1.1*6%=10.6%

股权资本不需要支付利息；因此，资金可以成功地用于企业而不需要任何额外的成本。然而，股权股东通常期望更高的回报率；因此，股权成本高于债务成本。

什么是债务成本(cost of debt)？

债务成本就是公司为其借款支付的利息。债务成本是可以免税的；因此，通常用税后税率来表示。债务成本计算如下。

债务成本=r（D）*（1–t）

税前利率=r（D）

这是债务发行的原始利率；因此，这是债务的税前成本。

纳税调整=（1–t）

应纳税额减去1后得出的税后税率。

E、 g.XYZ有限公司以5%的利率发行50000美元的债券。公司税率为30%

债务成本=5%（1–30%）=3.5%

在股权为应纳税时，可以对债务进行节税。与股东预期的回报相比，应付债务利率一般较低。

图1：应付债务利息

加权平均资本成本

加权平均资本成本计算的平均资本成本考虑了股权和债务的权重。这是为股东创造价值所应达到的最低利率。由于大多数公司在其财务结构中同时包含股权和债务，因此在确定应为资本持有人创造的回报率时，必须同时考虑这两个因素。

债务和股权的构成对一家公司来说也是至关重要的，应该始终处于可接受的水平。对于一家公司应该拥有多少债务和多少股本，没有一个理想的比率。在某些行业，尤其是资本密集型行业，债务比例较高被认为是正常现象。可以计算以下两个比率来计算资本中债务和权益的混合比例。

负债率=总负债/总资产*100

债务股本比率=总债务/总股本*100

权益成本(cost of equity)和债务成本(cost of debt)的区别

总结 - 债务成本(cost of debt) vs. 权益成本(cost of equity)

股权成本和债务成本之间的主要差异可以归因于谁应该得到回报。如果是对股东而言，则应考虑权益成本；如果是对债务持有人而言，则应计算债务成本。尽管债务可以节省税收，但资本结构中高比例的债务并不被视为一个健康的迹象。

参考文献：1。“股本成本——企业融资完整指南”，Investopedia。N、 p.，2014年6月3日。网状物。2017年2月20日。“债务成本”，Investopedia。N、 第页，2015年12月30日。网状物。2017年2月20日。“加权平均资本成本”。加权平均资本成本（WACC）|公式|示例。N、 p.，N.d.网络。2017年2月20日。“债务与股权——优势与劣势。”Findlaw。N、 p.，N.d.网络。2017年2月20日。