什麼是間隙(gapping)？

當一隻股票或另一種資產的價格高於或低於前一天的收盤價，中間沒有任何交易活動時，就會出現價差。缺口是指證券價格表中的區域不連續性。當頭條新聞導致市場基本面在市場通常關閉的時間迅速變化時，缺口可能會出現；例如，一個小時後的財報電話會議的結果。

差距也可能是指銀行借貸利率的差異或利差。動態缺口衡量資產（持有的貨幣）和負債（貸款的貨幣）隨時間的變化。

關鍵要點

• 當一種證券的開盤價遠遠高於或低於上一收盤價，其間沒有任何交易活動時，就會出現價差。
• 常見的間隙往往是部分間隙，而分離、失控和衰竭間隙往往是完全間隙。
• 當開盤價完全超出前一天的價格區間時，就會出現完全缺口。
• 每種型別的缺口都為交易者提供了特定的訊號。
• 因為共同的差距是相對較小的和有點規律的事件，他們往往提供很少的真正的分析見解。 

理解間隙

在任何交易行為結束後重新開啟的工具中都可能發生間隙。股票每天都在這樣做。貨幣在整個一週內持續交易，但在週末前市場收盤和週末後市場重新開盤之間仍可能出現缺口。

間隙的性質可以是區域性的，也可以是完全的。當開盤價高於或低於前一日收盤價但在前一日價格區間內時，會出現部分價差。當開口超出前一天的範圍時，會出現完全間隙。缺口，尤其是完全的缺口，表明市場情緒在一夜之間發生了強烈的轉變。

間隙型別

有不同型別的缺口，這取決於缺口的大小以及它們在資產總體趨勢中出現的位置。每種型別的間隙都可以是完全間隙或部分間隙。普通缺口通常是部分缺口，因為價格變動不大。然而，在某些情況下，價格可能不會有太大的變動，但最終仍然是一個完全的差距。

同時，分離、逃逸和疲勞間隙往往是完全間隙。

共同差距

常見的缺口經常出現，意義不大，而且是在開盤價與之前收盤價略有不同時出現的。價格變動對缺口的影響不大，或者說之後，說明缺口是普遍存在的。

分離間隙

當價格在一個顯著阻力區域上方或低於缺口上的重要支撐區域時，就會出現分離缺口。它也可能發生在價格處於緊張的交易範圍或當它偏離圖表模式。分離缺口表明，強勢走勢的開始，通常是一個較大的缺口，未來幾周價格往往會沿著缺口方向走下去。

逃逸缺口

在一個強勁的趨勢中會出現失控的缺口，表明趨勢仍然強勁到足以在趨勢方向上造成缺口。事後看來，這些缺口出現在趨勢中期，因為趨勢確實在加速。它們通常都很大，而且價格往往會一直保持下去，在未來幾周內會向缺口方向移動。

耗竭間隙

用盡差距發生在趨勢的末尾。他們通常是由於流浪者在後悔沒有早點進入後，在一種趨勢下晚些時候跳上飛機造成的。一旦這次需求的最後一次推高了價格差距，那麼，剩下的很少交易員繼續將價格推向趨勢性的方向。一個逆轉往往在幾周內發生。

限價和止損指令

一個交易者可以有一個止損單填寫明顯低於其止損價格（長期立場）由於間隙。

例如，交易者可以在收盤時以50美元的價格買入一隻股票，然後以45美元的價格下止損單。在開盤前的第二天，公司釋出了一個意外的盈利預警，股票開盤價為38美元。交易者的止損單現在變成了市場指令，因為股票的價格低於45美元，在下一個可用的價格，也就是38美元的開盤價上得到滿足。

交易者可以透過在公司盈利和可能對股價產生實質性影響的新聞釋出之前不直接交易來降低差距風險。在高波動期間，減少倉位大小有助於最大限度地減少由缺口造成的損失。

空頭頭寸的交易者也可能陷入缺口，導致比預期更大的損失。交易員可能做空20美元，止損22美元。該股收盤價為18美元，對交易員來說是盈利的，但隔夜另一家公司表示有興趣收購該公司，第二天開盤價為25美元。交易員在25美元而非22美元的位置被衝出倉位，導致每股額外虧損3美元。

間隙交易策略

一些交易者利用缺口進行分析。例如，如果一個缺口出現在一個趨勢的相對早期，那麼它很可能是一個分離的缺口或一個失控的缺口，這讓交易者知道價格可能會進一步執行。

其他交易者利用缺口進行交易。它們可能會在出現間隙後進入位置。這些策略被稱為“發揮差距”

買差距（漲）

日內交易者通常把這種策略稱為“跳空走”策略。在股票跳空的當天可以採取一種倉位，止損指令通常放在跳空線下方。缺口應出現在顯著阻力水平以上，並大量交易，以增加有利可圖的交易機會。或者，交易者可以等待價格填補缺口，併在前一天收盤點附近發出限價令買入該股。

銷售差距（下降）

一個類似的策略，上面一個，除了在這種情況下，交易者進入空頭位置後，差距下降。

縮小差距

相反的人可能會使用衰落策略來利用間隙。交易者可以採取與缺口方向相反的交易，前提是大部分缺口往往會隨著時間的推移而被填補。止損指令位於缺口線高點上方，緊隨缺口上升，利潤目標設定在前一天收盤附近。對於缺口下跌，交易者買入，將止損置於缺口線低點以下，併在前一天收盤附近設定盈利目標。

作為投資訊號的缺口

分離和失控的差距都可能預示著還有更多的趨勢可以利用。因此，在這些缺口中的一個缺口之後，一個長期交易者可能在缺口的方向上開始一個頭寸（通常尋找更高的缺口）。他們可能會堅持交易，直到耗盡缺口出現，或者直到到達尾隨止損點，讓他們知道退出。

Gapping也經常使用燭臺技術模式，例如

間隙示例

許多股票經常出現缺口，而其他股票的缺口較少。幾乎所有股票在盈利或其他主要公司公告（如收購要約）後都容易出現缺口。

一隻股票也可能出現缺口，不是因為公司做了什麼，而是因為整個市場或行業的銷售或購買壓力不足。如果S&amp；例如，當p500指數在某個上午大幅走低時，許多股票會因此出現缺口下跌。

在下麵的圖表中，我們可以看到，Facebook公司在釋出財報後出現了大量明顯較大的價差。在所示期間，它也有許多共同的差距；圖表上標出了兩個。

這張圖表也說明瞭一個分離的差距並不總是需要在趨勢方向上。與當前趨勢的強勁差距可能預示著另一個方向的突破或反轉。

這個例子還顯示了即使使用止損法，缺口的破壞性有多大。以217.50美元收盤價（圖表高點）為例。很多人會在那天買入，因為大約1900萬股股票易手。第二天，該股開盤報174.89美元，此前公佈的財報低於預期。買了217美元的人一夜之間損失了近20%。

間隙常見問題解答

有間隙的股票應該有多少量？

缺口的成交量增加有助於確認價格可能會繼續向缺口方向上漲。例如，高於平均容積的分離間隙表明對間隙方向有強烈的信心。另一方面，疲勞間隙應與相對較低的容量有關。

什麼是一個“差距和去”的戰略(a "gap and go" strategy)？

這種策略包括買入一個缺口，是一個看漲的位置。有了這種策略，止損指令可能會被置於低於缺口底部的水平。

你怎麼知道一隻股票是否會出現缺口？

沒有人能預見股價的未來，但在一則利好訊息公佈後，可能會出現一個缺口，特別是如果該訊息出乎意料或好於預期。積極的收益驚喜，一隻股票成為收購目標的訊息，或者新產品的釋出或批准都可能導致缺口上升。