什么是间隙(gapping)？

当一只股票或另一种资产的价格高于或低于前一天的收盘价，中间没有任何交易活动时，就会出现价差。缺口是指证券价格表中的区域不连续性。当头条新闻导致市场基本面在市场通常关闭的时间迅速变化时，缺口可能会出现；例如，一个小时后的财报电话会议的结果。

差距也可能是指银行借贷利率的差异或利差。动态缺口衡量资产（持有的货币）和负债（贷款的货币）随时间的变化。

关键要点

• 当一种证券的开盘价远远高于或低于上一收盘价，其间没有任何交易活动时，就会出现价差。
• 常见的间隙往往是部分间隙，而分离、失控和衰竭间隙往往是完全间隙。
• 当开盘价完全超出前一天的价格区间时，就会出现完全缺口。
• 每种类型的缺口都为交易者提供了特定的信号。
• 因为共同的差距是相对较小的和有点规律的事件，他们往往提供很少的真正的分析见解。 

理解间隙

在任何交易行为结束后重新打开的工具中都可能发生间隙。股票每天都在这样做。货币在整个一周内持续交易，但在周末前市场收盘和周末后市场重新开盘之间仍可能出现缺口。

间隙的性质可以是局部的，也可以是完全的。当开盘价高于或低于前一日收盘价但在前一日价格区间内时，会出现部分价差。当开口超出前一天的范围时，会出现完全间隙。缺口，尤其是完全的缺口，表明市场情绪在一夜之间发生了强烈的转变。

间隙类型

有不同类型的缺口，这取决于缺口的大小以及它们在资产总体趋势中出现的位置。每种类型的间隙都可以是完全间隙或部分间隙。普通缺口通常是部分缺口，因为价格变动不大。然而，在某些情况下，价格可能不会有太大的变动，但最终仍然是一个完全的差距。

同时，分离、逃逸和疲劳间隙往往是完全间隙。

共同差距

常见的缺口经常出现，意义不大，而且是在开盘价与之前收盘价略有不同时出现的。价格变动对缺口的影响不大，或者说之后，说明缺口是普遍存在的。

分离间隙

当价格在一个显著阻力区域上方或低于缺口上的重要支撑区域时，就会出现分离缺口。它也可能发生在价格处于紧张的交易范围或当它偏离图表模式。分离缺口表明，强势走势的开始，通常是一个较大的缺口，未来几周价格往往会沿着缺口方向走下去。

逃逸缺口

在一个强劲的趋势中会出现失控的缺口，表明趋势仍然强劲到足以在趋势方向上造成缺口。事后看来，这些缺口出现在趋势中期，因为趋势确实在加速。它们通常都很大，而且价格往往会一直保持下去，在未来几周内会向缺口方向移动。

耗竭间隙

用尽差距发生在趋势的末尾。他们通常是由于流浪者在后悔没有早点进入后，在一种趋势下晚些时候跳上飞机造成的。一旦这次需求的最后一次推高了价格差距，那么，剩下的很少交易员继续将价格推向趋势性的方向。一个逆转往往在几周内发生。

限价和止损指令

一个交易者可以有一个止损单填写明显低于其止损价格（长期立场）由于间隙。

例如，交易者可以在收盘时以50美元的价格买入一只股票，然后以45美元的价格下止损单。在开盘前的第二天，公司发布了一个意外的盈利预警，股票开盘价为38美元。交易者的止损单现在变成了市场指令，因为股票的价格低于45美元，在下一个可用的价格，也就是38美元的开盘价上得到满足。

交易者可以通过在公司盈利和可能对股价产生实质性影响的新闻发布之前不直接交易来降低差距风险。在高波动期间，减少仓位大小有助于最大限度地减少由缺口造成的损失。

空头头寸的交易者也可能陷入缺口，导致比预期更大的损失。交易员可能做空20美元，止损22美元。该股收盘价为18美元，对交易员来说是盈利的，但隔夜另一家公司表示有兴趣收购该公司，第二天开盘价为25美元。交易员在25美元而非22美元的位置被冲出仓位，导致每股额外亏损3美元。

间隙交易策略

一些交易者利用缺口进行分析。例如，如果一个缺口出现在一个趋势的相对早期，那么它很可能是一个分离的缺口或一个失控的缺口，这让交易者知道价格可能会进一步运行。

其他交易者利用缺口进行交易。它们可能会在出现间隙后进入位置。这些策略被称为“发挥差距”

买差距（涨）

日内交易者通常把这种策略称为“跳空走”策略。在股票跳空的当天可以采取一种仓位，止损指令通常放在跳空线下方。缺口应出现在显著阻力水平以上，并大量交易，以增加有利可图的交易机会。或者，交易者可以等待价格填补缺口，并在前一天收盘点附近发出限价令买入该股。

销售差距（下降）

一个类似的策略，上面一个，除了在这种情况下，交易者进入空头位置后，差距下降。

缩小差距

相反的人可能会使用衰落策略来利用间隙。交易者可以采取与缺口方向相反的交易，前提是大部分缺口往往会随着时间的推移而被填补。止损指令位于缺口线高点上方，紧随缺口上升，利润目标设定在前一天收盘附近。对于缺口下跌，交易者买入，将止损置于缺口线低点以下，并在前一天收盘附近设定盈利目标。

作为投资信号的缺口

分离和失控的差距都可能预示着还有更多的趋势可以利用。因此，在这些缺口中的一个缺口之后，一个长期交易者可能在缺口的方向上开始一个头寸（通常寻找更高的缺口）。他们可能会坚持交易，直到耗尽缺口出现，或者直到到达尾随止损点，让他们知道退出。

Gapping也经常使用烛台技术模式，例如

间隙示例

许多股票经常出现缺口，而其他股票的缺口较少。几乎所有股票在盈利或其他主要公司公告（如收购要约）后都容易出现缺口。

一只股票也可能出现缺口，不是因为公司做了什么，而是因为整个市场或行业的销售或购买压力不足。如果S&amp；例如，当p500指数在某个上午大幅走低时，许多股票会因此出现缺口下跌。

在下面的图表中，我们可以看到，Facebook公司在发布财报后出现了大量明显较大的价差。在所示期间，它也有许多共同的差距；图表上标出了两个。

这张图表也说明了一个分离的差距并不总是需要在趋势方向上。与当前趋势的强劲差距可能预示着另一个方向的突破或反转。

这个例子还显示了即使使用止损法，缺口的破坏性有多大。以217.50美元收盘价（图表高点）为例。很多人会在那天买入，因为大约1900万股股票易手。第二天，该股开盘报174.89美元，此前公布的财报低于预期。买了217美元的人一夜之间损失了近20%。

间隙常见问题解答

有间隙的股票应该有多少量？

缺口的成交量增加有助于确认价格可能会继续向缺口方向上涨。例如，高于平均容积的分离间隙表明对间隙方向有强烈的信心。另一方面，疲劳间隙应与相对较低的容量有关。

什么是一个“差距和去”的战略(a "gap and go" strategy)？

这种策略包括买入一个缺口，是一个看涨的位置。有了这种策略，止损指令可能会被置于低于缺口底部的水平。

你怎么知道一只股票是否会出现缺口？

没有人能预见股价的未来，但在一则利好消息公布后，可能会出现一个缺口，特别是如果该消息出乎意料或好于预期。积极的收益惊喜，一只股票成为收购目标的消息，或者新产品的发布或批准都可能导致缺口上升。