什麼是成交量加權平均價格(volume-weighted average price (vwap))？

成交量加權平均價格（VWAP）是一種常用的基準，它是由股票平均價格與特定時間段內股票交易總量之比得出的。這一指標有助於投資者和分析師評估一隻股票的當前價格，並確定與當天的平均交易價格相比，它是相對高估還是低估。這些資訊通常被用來幫助進入或退出一個職位。

VWAP被用作確定大訂單執行質量的基準。例如，如果一個投資組合經理想購買數千股股票，但同時又想購買低於當日平均價格的頭寸，那麼VWAP通常是要擊敗的價格。根據平均買入價和累積頭寸時的VWAP之間的比較，負責獲得如此大頭寸的交易員將被視為成功。

關鍵要點：

• 成交量加權平均價格（VWAP）是一個給定時間段內累計股價與累計交易量的比率。
• 這一指標通常作為比較貿易執行情況的基準。
• VWAP使用日內資料。
• 一些交易者使用VWAP來表示日內交易的買入和賣出訊號的時間。

瞭解成交量加權平均價格（vwap）

VWAP是一種日內價格指標，可用於幫助投資者決定是否採取主動或被動的方法來持倉分錄。它還可以用於決定是否進入或退出給定的安全。許多交易者使用VWAP幫助他們以相對便宜的價格買入，並以相對較高的價格賣出。

計算量加權平均價格（vwap）

VWAP使用每天的開盤價計算，並實時調整，直到交易日結束。因此，計算僅使用日內資料。VWAP的計算公式如下：

計算從圖表上第一個完成的棒或蠟燭的典型價格（TP）開始，這意味著它取決於觀察圖表的時間範圍。例如，在一個五分鐘圖表上，這將是前五分鐘酒吧或蠟燭的典型價格。這個價格水平是蠟燭的高價、低價和收盤價的平均值。考慮以下使用這些預選輸入的示例：[（H+L+C）/3]，如果H=44.54，L=43.96和C=44.28。

VWAP計算的下一步是將TP乘以被測量期間的體積（V），從而得出總價格體積（TPV）。如果V=35000，則TPV計算如下：

第一支蠟燭的VWAP最終成為典型價格，因為體積分量在計算的第一次迭代中被抵消。然而，下一支蠟燭的情況就不同了。然後，該公式按照以下步驟計算第二個蠟燭的累計價格和數量，以及此後每個蠟燭的累計價格和數量：

如果我們假設第二支蠟燭以43.96的典型價格和32000的體積成交，那麼第二支蠟燭的價格和體積積將為1406720。這一數量將加到第一支蠟燭的第三方價值中。VWAP儲存全天彙總的交易量和價格資訊的執行總數，以實時給出當前的VWAP。因此，為了繼續該示例，可透過將TPV總和除以67000的累積體積量（蠟燭1中的35000和蠟燭2中的32000）來計算VWAP。因此，第二根蠟燭之後的VWAP將如下所示：

VWAP=1549000+1406720/67000=44.11

該指標是針對任何時間段計算的，以顯示盤中股票圖表中每個資料點的VWAP。這是透過圖表平臺演算法自動完成的。因此，交易者只需要指定一個日內時間框架就可以看到VWAP計算的結果。

vwap的意義

因為它將價格和成交量結合在一起，所以大多數分析師認為VWAP更能代表股票的真實平均價格。VWAP的計算獨立於股票收盤價，不直接影響股票收盤價。

由於VWAP的計算是基於歷史資料，因此它仍然被認為是一個滯後指標，但這並不妨礙交易員使用這一指標來確定適合日內交易的支撐和阻力水平。除此之外，由於機構交易員使用VWAP作為執行活動的基準，VWAP價格水平被認為對日內價格行動具有高度影響。

應用vwap

基於前面提到的原因，大多數專業交易員都認為，在短期內進行交易時，VWAP是有影響力和有用的。使用VWAP進行盤中交易的策略可能很簡單，比如買入高於VWAP的第一個收盤價作為切入點，然後在高於它的預定點賣出。但通常情況下，交易策略比這更為複雜。

究其原因，專業和非專業交易員普遍認為，有足夠多的機構交易員使用VWAP作為基準。交易員通常認為，必須在交易策略中考慮到對這種動態的認識。

因此，交易者可能會使用VWAP作為他們活動的過濾器。只有當價格低於VWAP時，它們才可能做多；當價格高於VWAP時，它們可能做空。這個過濾器將基於這樣一個觀點，即當價格低於VWAP時，優於基準的買家更有可能創造支撐，而不是當價格高於VWAP時。這個過濾器可以在價格相對橫向波動的情況下工作好幾天。

相比之下，其他行業可能更喜歡相反的策略。因此，他們假設買入股票的分錄只應在價格高於VWAP時出現，賣空分錄只應在價格低於VWAP時出現。這個過濾器將基於這樣一種觀點，即基準觀察者無法得到他們想要的價格，將被迫推動該股進一步進入當天的走勢。這個過濾器在有明確的趨勢的日子裡工作得很好，不管是上升還是下降。

在大量交易中執行的兩種策略似乎都沒有統計優勢。因此，交易者通常將其VWAP方法與其他指標結合起來。這有助於他們利用一個更有利可圖的過濾器，這取決於市場如何看待當天的價格走勢。

例如，交易者也可以將VWAP與Bollinger帶結合使用。這是一組趨勢線，繪製了兩個標準差（正偏差和負偏差），偏離了證券價格的簡單移動平均值（SMA），可以根據使用者偏好進行調整。交易者可以基於VWAP訊號進行交易，也可以基於Bollinger波段訊號退出交易，反之亦然。

也許VWAP交易最有趣的用法來自程式設計師，他們建立了一個固定在VWAP上的價格範圍的標準差。這就形成了高於和低於VWAP的價格區域，從而形成了令人驚訝的強大、實時的支援和阻力措施（見下麵的示例）。

圖表和交易示例

考慮下麵的VWAP表示的更複雜版本的示例。蘋果公司（Apple）的這張圖表是一個5分鐘的時間框架，持續時間只有兩天多一點（點選圖片檢視放大的圖表）。這裡顯示的VWAP線（藍線）是一個很好的日內策略過濾器。不是所有的交易日都是這樣，但這兩天代表了一個相當橫向的價格行動，在這種情況下，盤中交易者喜歡有一個遊戲計劃。一種基於當日均價回歸的交易策略在這裡很管用。在此設定中，VWAP指示器變得非常有用。

當額外的區域被新增到代表與VWAP線的統計顯著距離的圖表中時，它們可以為何時開始多頭頭寸（在支援區域）或初始賣空頭寸（在阻力區域）提供極好的指導。一種交易方法可能是，當價格在某個支撐區域收盤時發起多頭交易，止損單位於該區域最遠的線外，盈利目標位於VWAP線。也可以採用類似的阻力賣空設定。

這種方法在趨勢日很快就會失敗，在橫盤日進行多次成功交易。還要註意的是，當價格橫向移動時，前幾天的支撐和阻力區域也可能是未來幾天的重要市場。