自金融危机后推出以来，比特币与华尔街一直处于对立关系。然而，这种关系的动态最近似乎发生了变化。加密货币的特点和主流的流行使其成为吸引同一人群的投资工具。

华尔街拥抱比特币也有自己的一系列问题。具体来说，混合和再抵押这两种使投资公司利润倍增的做法，可能会改变加密货币的运作方式，并使其初衷复杂化。

《福布斯》撰稿人、华尔街资深人士凯特琳·朗（Caitlin Long）在一篇专栏文章中对此话题做了详细的解释。Long认为，再抵押和混合将把比特币和加密货币相关的风险集中到交易所、票据交换所和中央衍生品交易对手。集中化的风险转化为更大的漏洞，因为这将为黑客提供单一的攻击点，削弱加密货币生态系统。

什么是混合和再混合(commingling and rehypothecation)？

通常情况下，银行和金融服务公司会根据不同的参数（如所有者和贷款类型）将抵押品与各当事方分开。这种做法有助于清账，使他们能够在抵押品到期时归还抵押品。

顾名思义，混合指的是将多方的抵押品混合到一个“综合”账户中。混业经营是华尔街的标准做法，已成为一种流行的做法，以避免或减少托管交易对手（或中央对手方）未能履行其交易结束的可能性。

混合有两种有害的潜在后果。首先，这种做法很难区分***资产负债表中的资产和负债，因为它们不需要披露个别金额。因此，无法知道他们是否有足够的资产来偿还债务。混合还将加密货币集中到一个账户上，从而使该账户成为小偷和黑客的攻击目标。例如，***可能将加密货币存放在一个“综合”钱包中，而不是在多个在线钱包中分发。反过来，如果黑客想破坏加密货币生态系统，这些钱包就会成为黑客攻击的目标。

再抵押使比特币的身份更加复杂。简单地说，再抵押允许***多次使用给定的比特币作为抵押品。”这是一个过程，贷款人收到一笔资产作为贷款的抵押品，然后抵押该抵押品，以弥补其自身暴露于一个单独的一方，然后将相同的抵押品抵押给不同的部分，”龙解释说。

这意味着有一系列贷款可以追溯到同一资产。一个贷款链中的一方违约，或者一个成功的托管人黑客攻击，都可能导致整个系统崩溃。由于同一资产将在多个资产负债表上记账，混淆了其来源，因此与再抵押相关的进一步复杂化也就产生了。

随着加密货币生态系统的发展，崩盘的连锁反应可能会对不相关的资产造成严重损害，这与住房危机影响世界经济不同和不相关部分的方式大致相同。

这些风险能否得到缓解？

Long说，通过禁止比特币的再抵押和混合，可以缓解与集中风险相关的问题。然而，发生这种情况的可能性很低，因为这将大大减少中央对手方清算所的利润。比特币**的稀缺性使其成为华尔街特别有价值的资产。比特币的再抵押可以让高盛（Goldman Sachs）等金融服务公司利用其保管的同一批比特币建立一条贷款链，从而赚取利润。Long认为，与比特币相关的再抵押和混合是洲际交易所（ICE）宣布进军比特币的原因。

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