熊市是现实。然而，我们很难预测它们，也很难知道它们会持续多久，或者它们会对股价产生多大的影响。因为熊市是市场周期的一个自然组成部分，你不仅可以在熊市中生存，还可以让自己从中受益。下面是一些技巧，你可以用来减少你的投资组合损失，甚至从熊市中赚些钱。

关键要点

• 虽然很少有投资者对熊市的到来感到高兴，但有一些聪明的策略，一个原本多头的投资者可以利用它们来充分利用熊市。
• 获得防御和购买保护性看跌期权是一种方法来限制你的下跌损失。
• 同时，要注意超卖的价值，在大公司“**”时以折扣深的价格购买它们的股票。

什么是熊市(a bear market)？

熊市是指证券价格大幅下跌，而一种全面的负面看**使市场情绪进一步巩固。随着投资者预期熊市会出现亏损，抛售仍在继续，悲观情绪也在加剧。尽管数据可能会有所不同，但对于许多人来说，多个大市场指数（如道琼斯工业平均指数（DJIA）或标准普尔500指数）的下跌幅度都在20%或以上；普尔500指数；在至少两个月的时间里，被认为是进入熊市。

当股票开始下跌时，很难知道何时会触底。如果你等得太久，股票又涨了，你就错过了逢低买入的机会，也不会从价格反弹中获利。但如果你太快扣动扳机，你可能会看到你的新股购买量继续下降。在这些情况下，确定最佳时机和管理熊市开始时的活跃交易可能很棘手。

10%的修正不是问题。大多数投资者都能接受。正是78%的修正，正如我们在2000年至2002年的科技泡沫破灭或2007年至2009年道琼斯工业平均指数下跌54%时所看到的那样，使大多数投资者屈服于恐惧而赔钱。

通常情况下，在牛市期间，10%的调整会让华尔街的啦啦队队员用“坚持住，不要惊慌，多买点”来安抚公众。他们可能会建议购买股息股票作为对冲工具。但如果你在股市下跌10%的时候全力以赴，然后再下跌40%或50%，那5%的股息对于你损失的钱来说往往是一个很小的安慰。

那么，我们该怎么做才能真正缓冲损失，甚至在熊市中赚点钱呢？以下是克服下一轮熊市的四个策略：

401（k）

2007年至2009年熊市的一个教训是，如果你通过401（k）定期买入指数基金，当市场最终反弹时，你就会兴旺发达。使用这种策略的人不知道熊市是在2007年12月、2008年6月结束，还是最终在2009年3月结束。

一些投资者表示，在熊市结束时，他们的401（k）计划被削减了一半，但当市场最终转向并攀升时，所有在下跌途中买入的股票都实现了盈利。

到2015年，那些在经济低迷时期买入的较便宜股票，加上公司匹配（加上他们收回的所有资金，再加上2006年至2007年峰值前买入的股票，获得了更多利润），使那些坚持在那里的人获得了巨大的利润。这个故事的寓意是，最好不要在任何时候全力以赴，而只是保持定期少量投资。

买入短期和长期看跌

如果你觉得熊市正在发展，并且市场上有大量的多头头寸，另一个有用的策略是在主要指数上购买便宜的短期和长期看跌期权。请记住，交易衍生品通常附带保证金要求，这可能需要您的经纪账户的特殊访问权限。

看跌期权是一种代表100股股票权利的期权，在到期前有一个固定的时间长度，并且有一个特定的卖出价格。如果你购买道琼斯工业平均指数的看跌期权；当指数下跌时，你的看跌期权就会增值。

因为期权增加或减少的百分比比股票大得多，所以即使是少量的看跌期权合约也可以抵消你的多头股票头寸损失。随着到期日的临近，您可以选择在公开市场**看跌期权或行使并放弃股票。这是一个非常冒险的策略，在你第一次尝试之前需要一些经验。

卖空卖空

卖出裸置涉及**他人想购买的看跌，以换取现金溢价。在熊市中，应该不乏感兴趣的买家。

当你卖出看跌期权合约时，你的希望是看跌期权的到期价等于或高于其执行价。如果是这样，你就可以通过保留全部保费来获利，交易就结束了。但如果股票价格跌破执行价，看跌期权持有人行使期权，你将被迫以亏损的方式接收股票。

保险费确实给了你一些下行保护。例如，假设你在7月21日卖出一个10美元的看跌期权，支付给你的溢价是0.50美元。这给了你一个低至9.50美元的缓冲，以保持收支平衡。

对于裸看跌期权，你处于衍生品交易的接收端，因此最好的策略是继续**实体公司的短期看跌期权，如果有必要的话，你不介意拥有这些公司，尤其是在它们支付股息的情况下。即使在熊市，也会有股价上涨的时期，让你从这些短期看跌期权销售中获利。但要注意的是：如果市场继续下跌，这些看空期权会给你带来巨大损失。

寻找价格上涨的资产

研究过去的熊市是很有帮助的，以便了解哪些股票、行业或资产实际上上涨了（或者至少在它们周围的市场都在下跌时持有它们自己的）。

有时贵金属，如黄金和白银，表现优于黄金和白银。食品和个人护理类股通常被称为“防御类股”，通常表现良好。有时债券会随着股票下跌而上涨。有时，市场的某个特定部门，如公用事业、房地产或医疗保健，可能会表现良好，即使其他部门正在贬值。

许多金融网站发布不同时间段的行业表现，你可以很容易地看到哪些行业目前表现优于其他行业。开始在这些部门分配你的一些现金，因为一旦一个部门做得好，它通常在很长一段时间内表现良好。熊市也可能有不同的催化剂，因此这种策略也可以帮助投资者进行相应的配置。

底线

因此，正如你所看到的，我们不必担心熊市，而是通过采用一些替代策略，我们可以在许多其他投资组合遭受重大损失的时候做得相当好。