交易员们可能利用特朗普总统考虑将汽车25%的关税推迟六个月的消息,作为推动市场今天走高的原因之一。这对**业来说是个好消息,如果没有成本增加和出口市场互惠关税的压力,**业可能会松口气。
不幸的是,关税主题是一个我几乎每天都要讨论的主题,但重要的是要超越每天的头条新闻,考虑这些主题可能对个别股票或集团产生的直接影响。例如,尽管在特朗普本月对日本进行国事访问之前,推迟汽车关税是有道理的,但对于那些在农业市场有更多敞口的企业来说,这并没有起到多大作用,而这些市场一直是中国等其他经济体征收关税的目标。
例如,尽管大豆价格昨日反弹,但今天已再次回落,仍接近2009年的低点,即2012年高点的50%左右。大豆出口是报复性关税的目标,这加剧了疲软的国际需求。但这种波动影响的不仅仅是农业公司和农民。
当我们想到卡特彼勒公司(Caterpillar Inc.)和迪尔公司(Deere&;公司(DE)。如下图所示,迪尔在4月30日完成大规模看跌MACD背离后,近期大豆价格一直在下跌。如果软商品价格没有恢复,该股下一个可能找到支撑的支点是每股135美元附近。
尽管我对主要股指和强势板块保持谨慎乐观,但我认为,识别(并可能避免)那些更直接接触关税战的群体是有意义的。投资者可以利用这个过程来考虑投资组合中每个头寸的相对风险。
继汽车关税消息传出后,标普500指数今天继续在2820点区间反弹。从技术角度来看,这是令人鼓舞的,因为小型股和其他风险行业也反映了这一点。
不过,随着贸易战升级的威胁增加,我认为,当标普500指数触及2940点附近的前期高点时,交易员将受益于制定应急计划,这是上两次主要反弹的止损点。一个渠道仍然提供获利的机会,但如果主要股指再次在先前高点暂停,投资者应考虑对冲或使用期权收益策略(如备兑看涨期权)。
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我在大学期间一直从事产权保险业务,并一直密切关注房地产行业。根据我的经验,房屋销售、抵押贷款发放和房屋建筑商信心的强弱是一些最好的领先指标。
尽管有很多负面因素值得关注,但美国全国房屋建筑商协会(NAHB)今日发布的人气调查却带来了另一个积极的惊喜。我喜欢情绪调查,因为它们是前瞻性的,而不是仅仅报告过去的生产水平。如果房屋建筑商对未来持乐观态度,这将有助于我们更好地了解现在的情况,而不是三个月前的情况。
您可以在下表(蓝色)中看到NAHB报告数据与SPDR S&P Homebuilders ETF(XHB)的对比。房屋建筑商信心和房屋建筑商股票之间的密切关联是有道理的,但其积极影响超出了一小部分建筑商本身。
例如,如果投资者对房屋建筑商沉重的债务负担或对中西部和东南部土地的集中敞口感到紧张,那么替代目标包括家得宝公司(Home Depot,Inc.)、伦诺克斯国际公司(Lennox International Inc.)或向建筑商提供电器、设备和材料的联合技术公司(United Technologies Corporation)。
建筑商信心的急剧下降可能是市场疲软的一个有用警告。在2008年金融危机和2018年熊市爆发之前,新房市场前景都突然下滑。相反,市场人气的快速改善是2016-2017年超额正回报的早期信号。在这一点上,我认为NAHB报告是我们可以用来支持市场的另一个证据,至少在短期内是这样。
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我应该注意到零售额今天也公布了,而且这个消息每月都很糟糕。核心零售额的购买量微升0.1%,远低于预期。考虑到上个月的零售业报告异常乐观,我并不感到意外。这看起来像是均值的回归,还没什么好担心的——这是我在月度劳动报告中看到类似波动时所谈到的问题。
然而,考虑到关税和消费品成本上升的不确定性,这是一个需要监测的重要领域。沃尔玛公司(Walmart Inc.)将在明天开市前公布财报,如果其前景与我们今天从美国人口普查局获得的糟糕零售销售数据相符,那么我们可能有更多的理由感到担忧。
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