什么是意外的收入(an earnings surprise)？

当一家公司公布的季度或年度利润高于或低于分析师预期时，就会出现意外收益。这些分析师为多家金融公司和报告机构工作，他们的预期基于多种来源，包括之前的季报或年报和当前市场状况，以及公司自身的盈利预测或“指引”

关键要点

• 当一家公司报告的数据与华尔街的估计值相差甚远时，就会出现意外的收益。
• 企业也会发布指导意见，帮助分析师做出准确的估计，然而，有时意外的消息或产品需求会改变最终的结果。
• 积极的惊喜往往会导致公司股价大幅上涨，而消极的惊喜则会导致股价快速下跌。

细分收益惊喜

为了准确预测某一特定公司的股票表现，分析师必须从多个来源收集信息。他们需要与公司的管理层交谈，参观那家公司，研究它的产品，密切关注它经营的行业。然后，分析员将创建一个数学模型，其中包含分析员所学到的知识，并反映他们对该公司下一季度盈利的判断或预期。公司可能会在其网站上公布预期，并将其分发给分析师的客户。当一家公司报告的数字与这些估计值不符时，就会发生意外。

意外收益会对公司股价产生巨大影响。几项研究表明，正收益惊喜不仅会导致股价立即上涨，而且会随着时间的推移逐渐上涨。因此，一些公司以经常超出盈利预期而闻名并不奇怪。意外的负收益通常会导致股价下跌。

上市公司也会发布自己的指引，概述未来的预期损益。这一预测有助于财务分析师设定预期，并可进行比较，以更好地了解公司在下一季度的潜在业绩。

收益和分析师估计

在公司公布业绩之前，分析师花了大量时间，试图预测每股收益（EPS）和其他指标。许多分析师使用预测模型、管理指导和其他基本信息得出每股收益估计。贴现现金流模型（DCF）是一种流行的内在估值方法。

DCF分析使用未来自由现金流预测，并通过要求的年利率对其进行贴现。估值过程的结果是现值估计。这反过来又被用来评估公司的投资潜力。如果通过DCF获得的价值高于当前的投资成本，那么机会可能是一个很好的机会。

DCF计算如下：

在哪里？

• CFn=第n期的现金流
• r=贴现率（通常是加权平均资本成本-加权平均资本成本）

分析师依赖于这些公司提交给美国证券交易委员会的文件中的各种基本因素（例如，美国证券交易委员会的10-Q表是季度报告，而美国证券交易委员会的10-K表是更全面的年度报告）。在这两份报告中，管理层的讨论和分析（MD&amp；A） 本节详细概述了上一期的经营情况、公司的财务表现以及管理层计划在下一个报告期如何向前推进。

管理层的讨论和分析从利润表、资产负债表和现金流量表中挖掘出公司增长或下降背后的具体原因。本节将细分增长驱动因素、风险，甚至未决诉讼（通常也在脚注部分）。管理层还经常使用MD&A部分来宣布新项目的目标和方法，以及高管团队和/或关键员工的任何变动。