重大举措

我没打算在今天的ChartAdvisor上花更多时间讨论比特币，但过去24小时内加密货币价格的波动值得进一步讨论。即使对非加密交易员来说，这一点也很重要，因为它会以意想不到的方式影响股市。

比特币兑美元（BTC/USD）汇率今天下跌超过12%，其中1800美元的损失发生在昨晚的10分钟内。正如我昨天提到的，比特币越接近14000美元到19000美元之间的高点，持有亏损的投资者就越有可能引发抛售。这是我们经常看到的现象，低价股周期性地“走双曲线”

由于大型比特币交易所之一Coinbase，Inc.的技术故障，隔夜抛售似乎有可能恶化。我承认，我对比特币持怀疑态度，因为它的波动性太大了。理想情况下，当一种交换媒介在中期内具有相对稳定和可靠的价值时，它是最好的。

不管你是否是主要储备货币——美元（USD）、欧元（EUR）、日元（JPY）、英镑（GBP）等——所使用的基于中央银行的货币体系的拥护者，它们的波动比BTC小得多，而且发生的时间更长。这并不意味着加密货币最终不会在交易所得到更广泛的采用，但这需要一段时间才能实现。

即使你对加密货币不感兴趣，比特币的涨势也应该受到关注。在股票市场上，有几家公司被用作比特币的代理，其中包括NVIDIA公司（NVIDIA Corporation）和Advanced Micro Devices，Inc.（AMD），它们随比特币上下波动。这些公司生产的处理器被“比特币矿商”用来创造更多的比特币供应，它们的股价涨跌就像2001年至2012年黄金繁荣时期的工业设备**商一样。

我甚至不想讨论过去两年中为利用比特币狂热而改名的几只廉价股（咳嗽，长区块链公司，咳嗽），但它们也可能会随着比特币的涨跌而暴跌。

这里的教训是，科技投资者在评估半导体行业的任何头寸时，必须对比特币市场进行一些分析。即使没有直接参与比特币的开采过程，其他公司也有可能与英伟达（NVIDIA）和AMD（AMD）一起受惠或遭殃。

如下图所示，英伟达在去年比特币大幅下跌的过程中一直密切关注比特币，最近随着比特币能够突破8000美元大关而走高，许多矿商能够突破盈亏平衡点。为了更好地说明两者之间的关系，我将图表显示为百分比。如果这一轮加密狂潮提前崩盘，我们可以看到半导体和处理器**商很快纠正错误，这将增加该行业近期表现的风险。

s&amp；第500页

对贸易的担忧昨日似乎拖累了标准普尔500指数，导致该指数出现负收盘。今天的表现稍好一些，但中国*******和特朗普总统在未来两天的20国集团会议上的会谈仍然是影响价格的最重要的X因素

尽管在投资者为第二季度财报季做准备之际，我仍持谨慎乐观态度，倾向于中性，但我仍担心长期收益率尚未走高。如下图所示，S&amp；过去两个月来，p500和10年期国债收益率的分歧一直存在。由于收益率一直如此顽固，我担心，如果本周末没有交易方面的利好消息，这种分歧将通过股价下跌而不是收益率飙升而迅速恢复一致。

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风险指标-避险货币

投资者评估市场风险的方法之一是通过瑞士法郎或日元等避险货币。如果这些货币正在升值，投资者可能正在对冲，并为经济低迷做好准备。相反，如果避险货币贬值，它们要么被用作风险资产的资金来源，要么只是不被用作对冲工具。不管怎样，避险货币下跌通常都是股市的好兆头。

眼下，似乎很难判断避险货币是涨是跌，因为它们通常与美元进行比较，自美联储上周宣布以来，美元的币值一直在全面下跌。不过，你可以用美元以外的货币来“交叉”这些货币。

例如，在下面的图表中，我比较了英镑（GBP）和日元（JPY），趋势是负的，这意味着日元对英镑走强。这是有帮助的，因为它尽可能地将美元从分析中剔除，并证实避险货币仍有需求。

以我的经验，这种分析在确定新的牛市进入股市的时机时也很有帮助。与债券市场一样，货币价值往往会导致股价的变动。因此，如果我们开始看到日元或法郎相对于英镑或欧元等其他储备货币的价值开始大幅走弱的变化，这可能是提前进入股市的信号。

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一句话——贸易谈判可能引发购买

由于标普500指数与之前高点的阻力位抗衡，小盘股表现不佳，市场一直稳定但震荡。衡量风险的指标仍显示出谨慎的态度，本周末的贸易谈判取得了一些进展。

虽然市场上悬而未决的未知数是大量的，但我认为现在保持你的选择是有意义的。经济增长仍然是积极的，如果20国集团（g20）会议有好消息，我预计投资者会以此为借口，以及美联储宽松的货币政策，很快进行回购。

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