许多交易者梦想有一天他们可以平仓，并意识到这是一个巨大的收益。你可能听过一些新手交易者的故事，他们的交易账户从几千个变成了几百万个。

生物技术是一个交易者寻求这些巨额利润的行业。对于聪明的交易者来说，这一领域可能是一个令人难以置信的机会领域，但对于那些不愿意做功课的人来说，这可能是一场等待发生的火车失事。我们将用现实生活中的例子来说明为什么这个行业会如此吸引人，以及在将资本置于风险之前应该考虑哪些问题。

关键要点

• 投资者往往倾向于在生物技术领域寻找高回报投资。
• 然而，投资生物技术也有风险，部分原因是许多正在研究或开发的产品永远无法推向市场。
• 生物技术公司也面临许多监管，包括来自FDA的监管，这给已经不稳定的新药开发增加了风险。
• 这个行业生产的产品很复杂，一般投资者需要很长时间才能了解影响产品成功几率的因素。 
• 即使是大型金融机构在预测这些公司的业绩时，也往往表现不佳。 

大赢家

市场上很少有行业看到小型单一产品公司从市场资本金微薄变成一夜之间市值超过数亿美元。治疗疾病是一项有利可图的业务，投资者会跟风买入任何一只有望实现重大突破的股票。

例如，如图1所示，Novavax公司（NVAX）从2005年8月的低点0.74美元上涨到2006年3月的高点8.31美元，相当于短短7个月内惊人的1023%。有了这样的收益，很容易理解为什么这么多人急于将资金投入这个行业。

不全是玫瑰

你不可能总是放下1万美元，然后在7个月后再回来募集10.23万美元，在获得巨大收益的同时，还可能出现一些毁灭性的损失。由于该行业的大多数公司规模相对较小，产品不超过两到三种，因此有关其临床试验和/或食品和药物管理局（FDA）批准的新闻稿是决定公司股票走向的主要因素之一。这一领域的公司可以通过这些公告生死存亡。

例如，Threshold制药公司（THLD Pharmaceuticals）的投资者看到其股价在2006年4月中旬升至16.98美元的高点，但在2006年5月中旬跌至3美元的低点。股价的大幅下跌归因于该公司应FDA的要求终止了临床试验。大约一个月内下降了82%，这是一个很好的例子，说明了当一家公司发布这类坏消息时会发生什么。

更糟糕的是，请注意图2中的股票缺口是如何缩小的。这意味着一旦你进入交易，你就没有机会减少损失。举个例子，假设你以15美元左右的价格买入了这只股票，并以13美元的价格买入了止损单，理论上，止损应该将你的损失限制在2美元左右（15-13美元）。然而，在这种动荡的市场中，你不能限制自己的损失。您的订单将以3美元的开盘价完成，而不是您想要的13美元。

故事的幻觉

许多投资者沉浸在一家小型生物技术公司的故事中，并相信该公司的产品将彻底改变其行业。一些投资者甚至将资金投入这类公司，仅仅是因为他们认为复杂的产品给人留下深刻印象，它们必须发挥作用。并不是说让人印象深刻的产品不可能成功，而是普通投资者极难掌握一种药物成功的概率。

例如，一个研究Micromet公司（MITI）的投资者可能会读到它的Yahoo！《金融时报》报道称，“该公司的药物开发平台基于BiTE技术，一种基于抗体的格式，利用T细胞的细胞毒性潜力。该公司的主要候选产品包括重组人单克隆抗体Adecatumumumab（MT201）

这听起来可能令人印象深刻，但你知道这家公司做什么吗？也许你们这些拥有生物学博士学位的人都能理解，但对于普通人（或普通分析师）来说，即使理解产品也很困难。这意味着，作为投资者的你，要做大量的功课，弄清楚产品到底是什么，公司的战略进展是什么，如果产品不起作用，会涉及哪些风险。

没人知道，连大个子也不知道

由于这一行业的公司可能非常复杂，许多交易员会向大型金融机构寻求指导。这些公司的买入和卖出评级可以作为一种工具来决定是否应该做出投资决策，但如图3所示，它们可能是完全错误的。

在我们的第一个例子中，一家投资银行在2006年6月23日对瓦伦蒂斯公司（Valentis Inc.）发布了买入评级。11个交易日后，该公司发布了关于其药品的坏消息，该公司股票在一天内下跌了79%。发布买入评级的公司做了什么？他们把股票评级下调到持有。这让你想知道一家公司要获得卖出评级必须表现得有多差。

另一个糟糕的金融机构建议的例子发生在2005年12月8日，当时一家大型投资银行对DOV制药公司（DOVP）发布了买入评级。此时，价格约为15美元，但如图4所示，随着股价下跌并触及2.71美元的低点，价格在接下来的几个月内发生了变化。2006年5月17日，这家投资银行公布了持有评级，但这一评级对投资者帮助不大，因为该股再次下跌，一个月后跌至1.85美元的新低。

结论

生物技术行业是非常令人兴奋的，对那些保持谨慎并做好功课的人来说是非常有益的。然而，人们很容易陷入1000%收益的梦想，或者某些公司的产品将如何改变世界的有趣故事。

重要的是要认识到，如果你的目标是在生物技术领域的巨大收益，你很可能会遇到一些不良交易，这将使你在你的帐户价值减少摇摇晃晃。我们都知道，投资者会犯错误，如上所示，即使是大公司，也会看到他们的股票失去大部分价值。如果大玩家可能是完全错误的，你也可以，所以交易要谨慎和克制。在投资这一高风险行业时，明智的做法是尽可能多地使用你能承受损失的资金。