市场动向

股票和债券价格周四下跌，因对美联储更积极加息的预期下降。美联储预期的下降是由几个因素推动的，最明显的是欧洲央行（ECB）周四早些时候的利率决定。

欧洲央行维持利率不变，正如人们普遍预期的那样，同时也暗示了在今年某个时候降息的可能性。然而，欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）淡化了采取更为严厉的宽松措施的必要性，称欧洲经济衰退的风险“相当低”。这一措辞令原本期待采取更为温和措施的分析师和经济学家有些意外。由此产生的关于美联储可能也不如下周联邦公开市场委员会会议预期的稳健的猜测，给股市和债券带来压力。

周四美国公布的6月份耐用品订单数据大大好于预期，是造成这一压力的原因之一。尽管此次公布的数据并不是最受关注的经济数据点，但它补充了最近一连串的数据，表明美国经济比先前认为的更健康。

反过来，这也让人怀疑美联储是否真的有理由降息。推动股市和债券近期创新高的主要因素之一，是市场对美联储更为激进的降息预期不断增强。如果没有这种动力，反弹就没有理由继续下去。

我们再次转向CME集团的FedWatch工具，该工具显示了市场对美联储利率变化的预期。尽管美联储降息的概率仍为100%，但降息幅度较小的25个基点的可能性已经上升，而降息幅度较大的50个基点的预期则明显下降。

美联储预期的这种变化对市场的影响是显而易见的。主要股指周四均大幅走低，债券价格也下跌，因美联储降息预期可能减弱，债券收益率上升（债券收益率和价格呈负相关）。

下面是iShares 20年期以上国债ETF（TLT）的图表，显示周四的跌幅回落至50天移动平均线。这使得ETF处于一个关键的价格关头。TLT仍处于强劲上升趋势，但如果美联储真的在降息问题上变得不那么稳健，我们可能会看到低于移动平均线的崩溃和债券的潜在下滑。

特斯拉坦克

这一天对市场整体来说是糟糕的一天，但对特斯拉公司（Tesla，Inc.）来说尤其糟糕，该公司前一天公布的亏损情况比预期更糟，汽车毛利率也比预期要低。周四，特斯拉的股价下跌了14.30%，成为当天跌幅最大的公司之一。

这家陷入困境的公司自去年底以来股价大幅下跌，尽管市场整体大幅反弹。自6月初以来，该股一直在反弹，攀升至50日移动平均线和250.00美元左右的关键支撑/阻力位上方。不过，周四的下跌使该股远低于这一水平，并再次接近50日均线下行。随着股市大幅下跌的后续行动，一个关键的看跌目标是在6月初177.00美元的区域低点附近。

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欧元接近两年低点

如前所述，欧洲央行周四的决定和宣布总体上没有预期的那么温和。利率与货币直接相关。正如美联储的举措和预期与美元密切相关，欧洲央行的举措也会影响欧元的涨跌。欧洲央行的声明淡化了激进的降息，紧接着，欧元如预期般上涨。随后，随着美元走强，人民币汇率回落。

如欧元/美元（欧元兑美元）图表所示，欧元兑美元接近两年多来的低点。事实上，欧元兑大多数欧元区货币都异常疲弱。至于欧元/美元，货币对已在关键的1.1100支撑位附近结算。虽然这一支撑暂时应该保持，但如果欧元走弱或美元走强出现任何破裂，下一个下行的关键目标是在1.0900支撑位附近。

底线

尽管我们预计股市不会出现大幅回落，但随着市场理清美联储预期，短期内可能会出现一些动荡，尤其是在下周美联储公开市场委员会（FOMC）召开周中会议时。

财报结果总体仍好于预期，预计下周美中贸易会议将再次恢复。这两者都有潜在的市场支持。最大的未知数仍在美联储。市场期望它做什么，它实际做什么，最有可能成为至少未来四个交易日的主要市场推动因素。

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