债券的票面利率等于其到期收益率，如果其购买价格等于其票面价值。债券的票面价值是债券的票面价值，或者债券发行时的规定价值，由发行主体确定。大多数债券的面值为100美元或1000美元。

然而，债券的面值并不决定其市场价格。相反，债券的市场或销售价格除了受到面值的影响外，还受到许多因素的影响。这些因素包括债券的票面利率、到期日、现行利率和更有利可图债券的可用性。

确定债券的票面利率、到期日和市场价值

债券的票面利率是指债券的利率，即债券持有人每年支付的金额，以债券面值的百分比表示。面值为1000美元、票面利率为5%的债券在到期前每年支付50美元的利息。

假设您购买了面值为1000美元的IBM公司债券，发行时每半年支付10美元。要计算债券的票面利率，请将每年支付的利息总额除以面值。在这种情况下，总的年利息支出等于10美元x 2=20美元。因此，IBM债券的年票面利率等于20美元÷ $1000 = 2%.

优惠券是固定的；不管债券的价格是多少，每年的利息都是20美元。因此，如果利率上升，推动IBM债券价格下跌至980美元，债券2%的息票将保持不变。

债券的到期日就是债券持有人收到投资回报的日期。到期时，发行实体必须向债券持有人支付债券的票面价值，无论其当前的市场价值如何。这意味着，如果一个投资者以800美元的价格购买了一个5年期1000美元的债券，那么他们在5年期结束时，除了在这段时间内收到的任何息票付款外，还会收取1000美元。

债券市场价值与现行利率呈负相关。随着利率的上升，原有债券的价格也会下降。随着利率下降，当前利率较高的债券变得更有价值。

例如，如果一家公司发行了利率为4%的1000美元债券，但**随后将最低利率提高到5%，那么发行的任**债券的息票支付都高于该公司最初的4%债券。为了吸引投资者购买债券，尽管其息票支付较低，该公司必须**低于面值的债券，这就是所谓的折扣。如果利率降到3%，原先存在的4%债券的售价将超过其面值，这被称为溢价。

由于债券的市场价格是如此多变，因此，除了通过折价购买债券的息票支付产生的利润外，还可以赚取利润。债券到期收益率是指债券在计入市场价格后产生的收益率，以其面值的百分比表示。与其他收益率计算相比，债券到期收益率被认为是对债券盈利能力更为准确的估计，它包含了债券购买价格与其面值之间的差额所产生的收益或损失。

比较债券票面利率和收益率

票面利率通常与收益率不同。更准确地说，债券收益率是指基于债券实际市场价值的有效回报率。票面利率和收益率相等。如果你以100美元的溢价**你的IBM公司债券，债券的收益率现在等于20美元/1100美元=1.82%。假设利率上升，债券价格降至980美元，折价**债券的收益率为20美元/980美元=2.04%，因此收益率和价格成反比。

由于息票支付不是债券利润的唯一来源，到期收益率的计算包含了市场价格变化产生的潜在收益或损失。如果投资者按面值购买债券，到期收益率等于票面利率。如果投资者折价购买债券，其到期收益率总是高于票面利率。相反，溢价购买的债券的到期收益率总是低于其票面利率。

到期收益率近似于剩余期限内债券的平均回报率。一个单一的贴现率适用于所有未来的利息支付，以创造一个大致相当于债券价格的现值。整个计算考虑了票面利率；债券的现行价格；价格与面值的差额；直到成熟的时间。与即期利率一样，到期收益率也是债券估值中最重要的指标之一。

当债券的到期收益率等于其票面利率时

如果债券是按票面价值购买的，其到期收益率就等于票面利率，因为初始投资完全被债券到期偿还所抵消，只剩下固定的票面付款作为利润。如果债券是折价购买的，那么到期收益率总是高于票面利率。如果溢价购买，到期收益率总是较低。