Barron的报告称，自2004年以来，由AllianceBernstein构建的一个结合了定量分析和基本面分析的特殊投资组合，平均每年超过市场6个百分点。被称为“定量+基本面”投资组合，其目前的组成部分包括这6只股票：Aramark（ARMK）、Spirit AeroSystems Holdings Inc.（SPR）、CVS Health Corp.（CVS）、Cigna Corp.（CI）、Philip Morris International Inc.（PM）和Chipotle Mexican Grill Inc.（CMG）。

伯恩斯坦（Bernstein）全球定量研究董事总经理安•拉森（annlarson）告诉Barron's，定量选股比基本面分析更客观、更一致、更可检验。不过，她指出，基本面分析师更擅长预测企业的变化。

关键要点

• 伯恩斯坦开发了“定量+基本面”投资组合。
• 它将定量筛选应用于最受欢迎的分析师。
• 自2004年以来，该投资组合轻松击败了标准普尔500指数。
• 它也比任何一种单独的选股方法做得更好。

对投资者的意义

“定量+基本面”投资组合包括10只股票，每6个月重新平衡一次，这些股票同时是伯恩斯坦分析师的首选，并在公司的定量模型中排名靠前。另一个标准是，这些股票没有太多的机构投资者持有，因此不是特别拥挤。

自2004年以来，被伯恩斯坦（Bernstein）基本面分析师评为“跑赢大盘”的股票击败了标准普尔500指数；p500指数每年上升近2个百分点。伯恩斯坦在同一时期对他们目前的定量模型进行了回溯测试，发现该模型将以每年4个百分点的速度超过该指数。不过，通过这两个标准的股票的表现将超过标准普尔500指数；p500每年下降6个百分点。

伯恩斯坦称，CVS Health为医疗保险子公司安泰保险（Aetna）提供了高质量的收入和强劲的前景，特别是在医疗保险优势计划方面。CVS是美国最大的处方药销售商，拥有9900多家分店，它还有一个药房福利管理（PBM）部门，负责与制药商协商折扣价格，为超过1.02亿会员提供服务。一个不断增长的业务是它的1100个店内小诊所，提供低成本的常规医疗服务，超过4200万的病人访问和95%的满意率，每个简历。

根据调整后的收盘价计算，截至10月24日收盘，CVS股票在2019年的表现一直落后，今年仅上涨2.4%。其2019年第三季度财报定于11月6日公布，市场普遍认为每股收益较2018年同期增长2.3%。

Chipotle在2019年表现出色，截至10月24日收盘，其股票今年迄今上涨了84.9%。2019年第三季度调整后每股收益超出市场预期19.4%。收入同比增长14.6%，超出预期1.8%。可比商店销售额年环比增长11%，超过了最近管理层预测的约7.5%。其他利好因素包括餐厅营业利润率增长210个基点，数字销售额同比增长87.9%，占总销售额的18.3%。

展望未来

Chiptole的远期市盈率约为45，表明对未来增长的极高预期反映在股价上。看跌的分析师指出，交货和技术成本不断上升，以及新店开张速度放缓的指引。

对CVS而言，收购安泰保险显著增加了其债务负担，这可能会在数年内排除股息增加和股票回购，尽管该股目前的收益率确实达到了3.1%的诱人水平。医疗保健仍然是一个政治上有争议的话题，2020年选举的结果可能会对个人简历产生重大影响。