世界金融市场的参与者不断创新，创造新的投资策略。有时，他们的创新会催生新的金融产品。这方面的一个例子是信用衍生工具的发明，这是一类包括信用违约掉期的金融工具。信用违约掉期利差是衡量使用信用违约掉期的特定公司消除信用风险的成本。较高的信用违约掉期利差表明，市场认为该公司无法向投资者付款的可能性较高，这意味着该公司将对其债券违约。。

信用风险是指借款人无法偿还贷款的风险。在债券市场上，信用风险与违约风险相同。当投资者购买债券时，公司向他借钱；当债券到期时，它将按面值偿还他。然而，他只有发行人的担保来支持债券支付，因此，如果公司无法履行其义务，他就失去了为债券支付的资金。这意味着他面临信用风险。

传统上，债券投资者依靠穆迪（Moody's）和标准普尔（Standard&Poor's）等机构对债券的评级来获取有关债券发行人信誉的信息；即便如此，即使他们投资于评级最高的债券，也会面临一定的违约风险。1998年，当第一份信用违约互换合同成立时，一个新的市场诞生了，投资者可以在这个市场上交易能够防范信用风险的工具。这个市场有两个功能。它允许投资者交易信用衍生品，以防范信用风险，或试图从公司的生存能力中获利。它还创造了一种环境，在这种环境中，投资者的智慧可以为信用风险保护定价，提供有关市场对公司可靠性预期的微调信息。。

信用违约掉期是双方之间的一种安排。买方持有一家公司发行的债券，他试图保护自己免受信用风险。卖方同意承担信用风险，以换取买方的付款。如果有问题的公司对其债券违约，这被称为信用事件，那么卖方必须以面值从买方处购买预定金额的公司债券。

信用违约掉期利差是报告针对特定公司违约风险的保护率的一种方式。报告的数字是用于年度保护的，用基点来衡量，等于百分之一的百分之一。例如，如果信用违约互换价差为500点，投资者每年必须支付债券面值的5%，以确保在信用事件发生后以面值出售债券的能力。