为什么大型股票投资者在股市反弹的情况下依然看跌
最近一项针对500家机构投资者的调查显示，最糟糕的情况尚未落后于2018年的股票投资者。据彭博社报道，Strategas investment Partners调查的这些投资专业人士中，57%的人认为标准普尔500指数；P 500指数（SPX）将比2月9日触及的最近低点2533还要低。要低多少？”联合资本首席执行官乔杜兰（Joe Duran）在CNBC的讲话中表示：“我怀疑，明年我们肯定还会看到10%的降幅，甚至15%的降幅。”。
杜兰在2月20日接受美国全国广播公司（CNBC）采访时表示，当日标准普尔500指数收于2716点。如果比这一水平下跌15%，这一广受关注的市场晴雨表将跌至略高于2300点。标准普尔500指数在2月21日收于2701点。
Investopedia焦虑指数（IAI）在全球数以百万计的读者中继续表现出对证券市场的极高担忧。与此同时，一位市场策略师警告称，大规模抛售往往会出现三波，而第三波还没有到来，这加剧了市场的焦虑。
^YCharts提供的SPX数据
“第三波”即将到来
根据CNBC的另一份报告，金融咨询公司Longview Economics的首席执行官chriswatling称，大宗抛售“往往分三波发生”我认为，在一次抛售中完成的想法，可能是希望战胜现实的胜利，”他继续说。
沃特林说：“我们已经经历了这种模式的两次典型浪潮。第一波是标普指数10.2%的大幅回调；从1月26日收盘到2月8日收盘的P500点（如果你在2月9日继续走到午盘低点，涨幅为11.8%）。接下来是典型的第二波，瓦特林称之为“救济**”。下一步是什么然后你倾向于让第三波跌入新低，或者测试第一波抛售的低点，”他说，并补充道，“未来几周可能会有更多的下行风险。”
戒断症状
Watling最担心的是“这是有史以来最严重的、流动性推动的牛市。”随着美联储（Federal Reserve）和全球其他央行开始加息，扭转了自2008年金融危机以来的量化宽松政策，他认为，由于流动性的撤离，市场正面临一个“危险”的局面。
传奇的债券基金经理比尔•格罗斯（billgross）将这种大规模的流动性注入比作市场的麻醉剂。前美联储主席格林斯潘（alangreenspan）也持类似观点，他认为大规模的债券市场泡沫一旦破灭，也将导致股价暴跌(更多信息，请参见：股票的最大威胁是债券崩溃：格林斯潘。）
S&；YCharts提供的P 500市盈率数据
高估值
股市估值处于历史高位，如果股价回归长期正常水平，可能会出现巨大的挫折。诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学经济学家罗伯特·希勒（Robert Shiller）提出的股票估值指标CAPE ratio目前处于有史以来的最高水平，但上世纪90年代末的网络泡沫时期除外。就在2011年，标准普尔500指数的远期市盈率；根据雅德尼研究公司（Yardeni Research Inc.）的分析，p500指数飙升了约70%（更多信息，另请参阅：为什么1929年股市崩盘会发生在2018年）
标准普尔500指数远期市盈率近期下降，部分原因是近期股价回调，部分原因是华尔街分析师对企业盈利预测迅速提高。然而，这些确实是预测，它们是否最终代表了现实还有待观察。
看涨的观点
高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）在其最新的美国Kickstart周报中称，第四季度财报季将成为有史以来最强劲的财报季之一。据高盛透露，截至2月16日，标准普尔500指数成分股中，80%的公司公布了收益，其中54%的公司的每股收益超出了普遍预期，这是自2010年以来表现最好的一次。部分原因是，对2018年S&；该公司的策略师认为，强劲的经济基本面以及最近股市上涨是由盈利上升而非估值倍数扩大推动的，这两个因素仍有继续看涨的理由(更多信息，请参见：为什么股市不会像1987年那样崩盘：高盛（Goldman Sachs）
“无声”反应
然而，高盛观察到，以历史标准衡量，市场最近对财报的反应“平淡”。最近公布的财报超出分析师预期，随后的涨幅将低于历史预期，而公布财报后的价格下跌也没有历史标准那么严重。高盛没有提供一个理论来解释为什么会发生这种情况。是投资者的自满（一件坏事）还是投资者对短期业绩的长期关注（一件好事）？你挑吧。
- 发表于 2021-05-31 07:10
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- 分类：商业金融
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