什么是跨坐(a straddle)？

多头交易是一种中性的期权策略，包括同时买入看跌期权和看涨期权，以相同的执行价格和相同的到期日买入标的证券。

当证券价格从执行价上涨或下跌的幅度超过所支付溢价的总成本时，交易者将从多头交易中获利。只要标的证券价格大幅波动，利润潜力实际上是无限的。

关键要点

• 多头交易是一种期权策略，包括在相同的到期日购买看跌期权和看涨期权，并在相同的标的资产上执行价格。
• 只有当股票从执行价上涨或下跌超过支付的总溢价时，这种策略才是有利可图的。
• 一个跨座意味着什么预期的波动性和交易范围的证券可能是到期日。

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理解跨越

更广泛地说，金融中的跨座策略是指两个独立的交易，它们都涉及相同的基础证券，两个组成部分的交易相互抵消。当投资者预期一只股票的价格会有重大变动，但又不确定价格是会上涨还是下跌时，他们往往会采取多头策略。

对于期权市场对一只股票的看法，多头交易可以给交易者两个重要的线索。首先是市场对证券的预期波动。第二是到期日前股票的预期交易区间。

坐在一起

要确定创建跨座的成本，必须将看跌期权和看涨期权的价格相加。例如，如果一个交易者认为一只股票在3月1日盈利后可能会从当前55美元的价格上涨或下跌，他们可能会创造一个多头交易。交易者将在到期日为3月15日的55美元行权中买入一次看跌期权和一次看涨期权。为了确定创建多头交易的成本，交易者将3月15日的55美元看涨期权和3月15日的55美元看跌期权的价格相加。如果看涨期权和看跌期权的价格都是2.5美元，那么这两份合约的总支出或溢价为5美元。

支付的溢价表明，该股需要在3月15日之前从55美元的执行价上涨或下跌9%才能盈利。该股预计上涨或下跌的金额是衡量该股未来预期波动性的一个指标。要确定股票需要涨多少跌多少，请将支付的溢价除以执行价，即5美元/55美元，即9%。

发现预测交易范围

期权价格意味着预期的交易范围。为了确定一只股票的预期交易区间，人们可以在股票的价格上加上或减去多头交易的价格。在这种情况下，5美元的溢价可以加到55美元，以预测50美元至60美元的交易区间。如果股票在50美元至60美元区间内交易，交易者将损失一部分资金，但不一定全部损失。到期时，只有当股票涨跌超出50美元至60美元区间时，才有可能获利。

赚取利润

如果该股跌至48美元，看涨期权将价值0美元，而看跌期权到期时价值7美元。这将给交易者带来2美元的利润。然而，如果该股涨至57美元，买入价将为2美元，卖出价将为0美元，交易员将损失3美元。最坏的情况是股价保持在或接近执行价。

现实世界的例子

2018年10月18日，期权市场暗示，AMD的股票在11月16日到期时可能会比26美元的执行价上涨或下跌20%，因为购买一个看跌期权需要5.10美元。它将该股置于20.90美元至31.15美元的交易区间。一周后，该公司公布了业绩，股价从22.70美元跌至10月25日的19.27美元。在这种情况下，交易员本可以获利，因为该股下跌超出了买入看跌期权和看涨期权的溢价成本。

常见问题

什么是跨坐(a straddle)？

在期权交易中，当交易者同时买入标的证券的看跌期权和看涨期权时，就会出现多头交易。重要的是，看跌期权和看涨期权的到期日和行权价格都相同。如果交易员预期标的证券的价格在任何一个方向上都会大幅上涨或下跌，他们就会采用这种期权策略。当标的证券的价格超过执行价和溢价的价格时，交易者就会获利。

什么是跨坐的例子(an example of a straddle)？

以一位交易员为例，他预计在1月15日宣布利率后，一家公司的股票将经历剧烈的价格波动。目前，该股票的价格为100美元。反过来说，他们在1月30日到期的100美元行权中同时买入5美元看跌期权和5美元期权，从而形成了一种多头交易。如果标的证券的价格高于110美元，或在到期时低于90美元，交易者将实现盈利。

你如何在跨市场中赚取利润？

为了确定标的证券必须上涨或下跌多少才能在多头交易中赚取利润，将总溢价成本除以执行价格。例如，如果总保费成本为10美元，执行价为100美元，则计算为10美元/100美元，即10%。在这里，证券价格必须比100美元的执行价倾斜或下降10%以上。