交易员仍在回避小盘股
重大举措
霍尔木兹海峡油轮遇袭和美军无人机上周被击落后，美国和伊朗之间的紧张关系令交易员感到紧张。这种不确定性的症状是，除了油价上涨外，瑞士法郎、日元和美国国债等避险资产也在上涨。
特朗普总统针对伊朗最高领导人哈梅内伊（Ayatollah Ali Khamenei）和其他八名军事领导人的金融资产对伊朗实施了进一步制裁。然而，由于此前的制裁范围如此之广，进一步制裁的边际效应似乎不太可能给伊朗**造成足够的压力，迫使其改变在核改进问题上的立场。也就是说，额外的措施可能足以让双方开始更富有成效的对话。
这样的地缘政治风险通常会导致油价上涨，因为投资者认为全球供应可能中断。然而，投资者应该非常谨慎地假设，能源价格的上升趋势将继续，而不是在达成决议后仅仅回落。
油价也受到美元价值的影响。如果美元贬值，其他一切都保持不变，油价就会上涨，因为它需要更弱的美元来购买一桶石油。相反，当购买一桶石油的成本更低、美元更坚挺时，情况也是如此。
通过比较以美元计价的石油期货价格与以欧元计价的石油期货价格，可以透视美元对石油价格的影响。例如，以美元计价时，油价自6月12日收盘以来已上涨了12%以上，而以欧元计价时，油价只上涨了5%。
在我看来，考虑到油价上涨的主要原因是美元暂时疲软和地缘政治紧张局势，这种油价飙升可能会逆转。美元今年的走势令人难以置信地强劲，长期趋势似乎不太可能改变。从技术角度看，西德克萨斯中质油（WTI）期货价格上涨，与2月份盘整的阻力位相抵，在需求没有任何根本性变化的情况下，该阻力位似乎很可能在短期内维持。
s&；p 500与罗素2000
在特朗普总统宣布将在本周的20国集团会议上与中国*******会晤后，标普500指数在6月18日冲破短期盘整大旗。通过美联储周三宣布将标准普尔500指数推高至上周四有史以来的最高收盘点位，股市继续上涨。
虽然这是一个超越大盘股指数先前高点阻力的有效波动，但在等待其他指数确认的同时，我保持了谨慎的展望。自上周四以来，小盘股一直在下跌，但未能接近此前的高点。正如你在罗素2000指数的下表中所看到的，上周四的牛市收盘在小盘股指数中已经完全逆转。小盘股价格上涨本来是对反弹的有效确认，相反，这是市场内在疲软的信号。
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风险指标——并购；衰退中的活动
我在之前的图表顾问问题中提到，长期研究并购（M&；A） 大盘股公司的活动具有较差的风险调整回报。你可以在2月22日的文章中看到我的理由。
今天Celgene公司（CELG）和百时美施贵宝公司（Bristol-Myers-Squibb Company）合并的预期价值下降是另一个支持我观点的观点。百时美施贵宝（Bristol-Myers-Squibb）计划剥离Celgene治疗银屑病的一种成功药物，以获得监管部门对合并的批准，这进一步削弱了它们作为合并实体的成功前景。受此消息影响，这两只股票均大幅下跌。
尽管有历史证据表明大型并购交易的价值不高，但分析师指出，这一活动是信心的表现，因为收购风险高、成本高。其逻辑是，如果管理团队没有信心在强劲的市场辅助下实现长期回报，他们就不会寻求进行合并。
有一些证据表明，并购活动至少与物价上涨有关，并购活动的下降有时会导致市场价格回调，这意味着投资者今年应该保持谨慎。即使今天又宣布凯撒娱乐公司（CZR）被Eldorado Resorts，Inc.（ERI）收购，德尔弗里斯科餐厅集团（DFRG）被一家私募股权公司收购，M&；一项活动有望大幅错过2018年的数据。
你可以在下面的图表中看到并购活动的一些历史观点。正如你所看到的，在对并购活动的狂热达到顶峰之后，市场在2001年和2008年准备下降。在我看来，目前的交易流看起来与我预期的市场平缓或纠正之前的情况相似。
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- 发表于 2021-06-03 07:34
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- 分类：商业金融
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