自9月初以来，资本已流入商业银行和金融业，将道指成份股摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）推高至2018年119美元上方的历史高点三个点以内。如果这一上涨能够拉近距离，将标志着2019年迄今为止在这一顽固阻力水平上的第三次考验。突破将是重大的，在150美元附近设立一个有分寸的移动目标，恢复了这家商业银行长期以来作为市场领导者的声誉。

然而，在我们进入第四季度之际，我们有理由持怀疑态度。首先，2019年累积分布指数已跌至两年低点，两周的买盘压力对修正熊市成交量几乎毫无作用。当然，如果没有足够的赞助，股市可能会上涨，但上涨将引发一场重大的看跌分歧，从而提高突破失败的几率，从而困住热情的多头。

此外，收益率下滑对利润不利，因为它们压缩了银行赚钱所需的隔夜息差。尽管收益率再次走高，但由于特朗普总统现在呼吁负利率，收益率不太可能获得太多支持。而最重要的是，商业银行需要企业投资来增加利润，但近年来，美国企业选择用盈余资本回购股票，而不是投资于企业。

摩根大通长期图表（1990-2019）

四年来的下跌趋势在1990年以3.21美元的分割调整结束，让位于强劲的趋势上涨，通过艾略特的五波反弹进入2000年3月的高点67.20美元。这是未来15年的最高点，在熊市下跌之前，2002年10月熊市下跌在十几岁左右找到支撑。该股在十年中期牛市期间出现了可观的上涨，在2007年止步于0.786斐波那契抛售回档位附近的两次反弹浪潮中获得了上涨。

2008年衍生品和房地产泡沫破裂时，激进的卖家控制了局面，导致股价大幅下跌，2009年3月较2002年低点下跌了30美分。这一数据标志着9年来下跌趋势的结束，2010年，强劲的复苏浪潮在40美元中期止步不前。2013年的突破突破突破了这一阻力位，并在2015年夏季完成了进入2000年高点的一次往返，当时反弹再次停滞。

该股在2016年总统大选后破发，进入了一个富有成效的时期，在2018年2月创下119.33美元的历史高点后出现了强劲上扬。随后的交易区间在第四季度突破支撑，年底抛售达到15个月低点，而进入2019年9月的反弹在117美元附近遭遇阻力墙。该区间再次接近该水平，标志着第三次试图触及2018年高点的阻力。月度随机振荡在2018年7月进入买入周期，目前刚刚达到超买水平，预计将持续走强。

摩根大通短期图表（2015-2019）

总成交量（OBV）累积分布指标在2018年价格峰值创下七年来新高，并进入激进的分布阶段，标志着机构资本的离去。OBV在12月创下两年低点并转高，但进入2019年9月的购买压力异常疲弱，目前刚刚达到.382斐波那契回档位，而价格行动几乎完成了100%的回档位。

这一冲突预示着强烈的看跌分歧，警告称该股没有持续突破所需的支持。这也表明，基金和机构仍在坐以待毙，目前的上涨是由散户购买兴趣推动的。如果没有机构，这一群体无法维持突破，但它可以为积极的卖家提供所需的火力，以便在股价触及新高时重新加仓。

底线

摩根大通（JPMorgan Chase）股价距离2018年的历史高点仅3个点，但表面之下的不利技术因素降低了该股在第四季度破发并走高的可能性。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。