随着股价攀升至新高，一个被忽视的趋势是大量资金涌入房地产投资。根据《商业内幕》杂志的一份报告，美国大型机构投资者，尤其是养老基金，目前拥有约1万亿美元的房地产投资，约占其投资组合的10%。此外，创纪录的22.5%的房地产投资是在市场中风险最大、流动性最低的部分，即所谓的增值房地产。此外，创纪录的9.5%是在外国房地产，这可能是同样的风险。

“人们在2006年和2007年做了很多这样的事，但到了2008年和2009年，结局并不太好，因为半建半租的建筑表现非常糟糕，”据BI引述，瑞银资产管理公司（UBS Asset Management）房地产和私人市场主管乔·阿泽尔比（Joe Azelby）在最近的一次瑞银会议上表示我的想法是，我要把风险曲线移出来，要么开发、再开发，要么做风险更高、回报更高的活动，以获得更高的回报。”。

对投资者的意义

增值房地产通常是购买的意图转售它的收益。然而，提高其价值往往需要在升级、修复或再开发方面进行大量的额外投资。这些额外投资的回报在经济扩张期间是不确定的，在经济衰退期间更是如此。

机构投资者历来偏爱更安全的核心房地产资产。这些房地产通常提供合理安全的租金收入流。然而，由于利率处于历史低点，核心地产新投资收益率也相应下降，许多机构正寻求增值投资带来更高回报。

与此同时，牛津经济学院认为，全球房地产市场正在显著放缓，这对全球GDP增长产生了负面影响。MarketWatch报道称，他们的专有数据显示，全球平均房价下降了10%，住房投资下降了8%。

“在过去30年里，世界房地产市场的低迷一直是导致全球经济衰退的重要因素，最显著的是在2007-2009年。因此，目前全球房地产市场的放缓令人担忧，”英国《牛津经济》（Oxford Economics）在最近的一份报告中如是说他们补充说：“主要经济体的房价和住房投资的共同下滑，可能会在2020年前将世界经济增长率降至2.2%的10年低点，如果这也会引发全球信贷环境的紧缩，则会降至2%以下。”。

展望未来

美国的住宅房地产已经在放缓。Barron的报告称，自2018年4月以来，私人住宅建设支出下降超过11%。彭博社援引多个消息来源称，新房销售处于5个月低点，独栋住宅销售总体较上年同期下降，房价涨幅已连续13个月减速，独栋住宅价格中值较上年同期下降。

此外，6月份，消费者信心指数（CCI）跌至2017年9月以来的最低水平，表明住房和整体经济将面临更多麻烦。如果是这样，对增值房地产的高风险押注可能开始瓦解。