重大举措

由于交易员一直在为联邦公开市场委员会（FOMC）在2019年下半年几次降息做准备，美元价值整个月都在下跌，但上周的下跌速度加快。

美元指数（U.S.DollarIndex）将美元与一篮子货币（包括欧元、英镑、日元和瑞士法郎）进行比较，一年来一直处于上升趋势。这一切都在本周结束，当时股指突破了上行支撑位。

通常情况下，当一个国家的央行开始转向更为宽松的货币政策时，该国货币的价值将开始比其他货币贬值。这似乎就是这里正在发生的事情。

尽管与2014年末和2015年初大幅上涨前相比，美元价值仍然坚挺，但这种回落可能对一些在海外创造大量收入的大型跨国公司有利。当美元升值时，公司从海外产生的利润中得到的回报就更少了，因为当他们把钱汇回美国时，兑换率对他们不利。相反，当美元贬值时，公司从国外创造的利润中获得更多，因为转换率对他们有利。

例如，如果一家公司€在欧洲，当欧元/美元汇率为1.25（与2018年初一样）时，公司可以在汇回资金时要求125万美元的利润，因为€1等于1.25美元。但是，如果一家公司€在欧洲，当欧元/美元汇率为1.10（就像5月份那样）时，该公司在汇回资金时只能申请110万美元的利润，因为€1只等于1.10美元。

如果美元继续下跌，那么关注那些在海外创造大量收入的公司，比如eBay公司（eBay Inc.）、麦当劳公司（McDonald's Corporation）和蒙德里兹国际公司（Mondelez International，Inc.）。

s&amp；p 500与罗素2000

标普500指数加速从近期历史高点回落，因两名联邦公开市场委员会成员对交易员今天对货币政策的评论感到失望。

令人失望的是，圣路易斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of St.Louis）行长布拉德（James Bullard）在7月份的会议上淡化了联邦公开市场委员会（FOMC）将联邦基金利率下调50个基点（0.50%）的可能性，这让华尔街大吃一惊——这一想法一直在升温。根据CME FedWatch工具，截至昨日，交易员对7月份降息50个基点的可能性估计为42.6%。到今天为止，交易者已经把赔率拉回到35.4%。

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）不甘示弱，在利率投机问题上泼了一盆冷水，“我们注意到，货币政策不应对任何个别数据点或短期情绪波动做出过度反应。”虽然这一说法肯定不排除未来降息的可能性，这足以引发今天大量的获利回吐。

交易员们已经担心美国和伊朗之间的紧张局势升级，特朗普总统在20**会上与***主席的会晤不会解决两国之间的贸易战。现在，抛开人们对联邦公开市场委员会（FOMC）将乘虚而入、大刀阔斧降息挽救局面的殷切希望，华尔街有可能继续抛售。

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风险指标——tnx

在上周五短暂反弹之后，10年期美国国债收益率（TNX）再次转向下行。自2016年11月8日以来，TNX指数首次收于2%以下。这进一步证实，交易员不仅预期低利率将持续较长一段时间，而且还预期经济放缓和股市下跌的可能性。

交易员在预期联邦公开市场委员会（FOMC）将降息以及预期股价可能面临压力时，往往会购买美国国债，从而推高美国国债价格，降低美国国债收益率。在这一点上，联邦公开市场委员会（FOMC）将在未来六个月内降息几乎已成定局。唯一的问题是多少。

我们不知道的是，在同一时间段内，美国经济和标普500指数将发生什么变化。很难抱怨股指创下历史新高，但交易员仍对可能出现的回落感到紧张。观察TNX在可预见的未来保持低位。

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底线——获利回吐

在华尔街仍充满不确定性的情况下，当我们临近独立日假期时，看到更多的获利回吐，我不会感到惊讶。然而，重要的是要记住，获利回吐并不一定意味着新的熊市回落。我期待着更多的整合。

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