2020年的过山车之旅吸引了不少新投资者进入市场。是FOMO（害怕错过）还是只是想得到一件好事？又或者是因为在原地避难和缺乏运动而感到无聊？不管你怎么看，今年各年龄段的投资者都以创纪录的速度在自营券商开设了新账户，加剧了2月和3月崩盘以及4月开始的繁荣所造成的波动。

citadelsecurities估计，在第一波Covid相关波动期间，零售交易量占市场总交易量的比例从正常的10%-15%跃升至20%，5月和6月甚至高达25%。随着2020年的过去，零售贸易商继续占市场总交易量的20%左右。这是历史最高水平。

有传闻称，许多人报告称，年轻投资者一直在购买大公司的零星股票，包括FAANG股票和特斯拉（Tesla）。这使得投资组合高度集中于一个市场部门，因此风险极高。

多伦多ParameterInsights是一家专注于财富管理领域的消费者数据、分析和研究产品的市场研究公司，该公司首席执行官乔希•布克（Josh Book）表示，随着散户投资者重新评估他们在何处以及如何与市场接轨，围绕这一流行病的喧嚣和由此引发的经济震荡已经产生了“资金流动”。

数据和分析公司Hearts&Wallets在9月份发布的一份报告中称，8%的美国家庭拥有robo advisor账户；令人惊讶的是，另外10%的人说他们不确定自己是否有。近一半拥有机器人管理投资的家庭认为自己是经验丰富的投资者。Hearts and Minds首席执行官劳拉·瓦拉斯（Laura Varas）认为，还有更多机器人咨询的空间。”瓦拉斯说：“越来越多的人使用数字咨询，这意味着每一代美国人都有接受机器人的数字能力和接受能力。”。

回顾上一次市场崩盘，展望今年的复苏，Parameter Insights的书中说，“在2008/2009年的金融危机中，财富行业看到资产流向低成本的自我导向交易平台。”

这一次，这本书看到了更多数字咨询的机会，建议金融科技公司在财富管理类别现代化的过程中，监测消费者对其所提供服务的了解变化。

自我指导交易的费用削减并没有抢劫机器人顾问

随着大多数在线经纪商在2019年收盘时将股票交易佣金降至0美元，许多经纪商的交易速度大幅飙升。越来越多的在线经纪商也能够交易部分股票，这是大多数机器人顾问在构建客户投资组合时使用的功能。考虑到这些变化，基金从管理型账户转移到自营交易账户并不是一个巨大的意外，但事实并非如此。

几乎所有为我们提供管理资产（AUM）统计数据的机器人顾问都报告了显著的增长。其中一个机器人在此期间没有增长，两个机器人表示资产管理规模下降。

富达不会公布实际数字，但一位发言人告诉我们，富达Go的资产管理规模在2019年6月至2020年6月期间增长了41%，而其整体财富管理业务增长了15%。

零费用是相当罕见的，当谈到机器人顾问。即使是几乎没有人为干预的所有数字咨询机构，也经常收取管理费。查尔斯施瓦布智能投资组合（Charles Schwab Intelligent portfoli***）和Ally Invest Managed Portfolio的“现金增强型”机器人咨询服务等免费数字咨询平台，使投资组合中相对较大的一部分以现金形式存在。尽管在目前的环境下，这些公司对这些现金余额支付了合理的利息（施瓦布为0.30%，艾丽为1.0%），但这些公司将客户的闲置现金贷款出去，产生的利息高于他们支付的利息。例如，在截至2020年6月30日的一个季度，查尔斯施瓦布（Charles Schwab）赚取了近15亿美元的利息和股息，同时支付了不到1亿美元的利息。

在线经纪商还通过将股票和期权订单发送给做市商等做法来赚取收入，做市商根据订单流向他们付款。机器人顾问也使用订单流支付，虽然披露这种做法通常埋在他们的法律要求披露深，这被认为是一个次要的收入来源。

取消交易佣金的在线经纪商正将管理账户作为赚取客户资产费用的一种方式。一个闲置的自我管理账户不会给经纪人带来太多收入，但一个闲置的托管账户仍然可以创造25-50个基点的收益。

整合是一个因素

在过去的一年里，我们看到了该行业在两个不同层面的整合。对于个人投资者来说，金融公司一直在编造各种方法，鼓励你把所有的资产放在一个屋檐下。我们2020年的顶级机器人顾问Wealthfront凭借其优雅的“自动驾驶货币”开发赢得了我们的最佳综合奖。对于经纪人和机器人顾问，我们看到公司合并，执行收购，在某些情况下，关闭他们的虚拟大门。

施瓦布完成td ameritrade收购

10月，查尔斯·施瓦布完成了对TD Ameritrade及其运营领域的收购，包括自营经纪和各种类型的咨询服务，从全数字到人管理。

摩根士丹利完成e*trade交易

摩根士丹利完成了对E*TRADE及其多个业务领域的收购，其中包括一项不断增长的数字咨询服务。10月8日，摩根士丹利宣布再次收购，称将收购另一家资产管理公司伊顿万斯，使其管理的资产规模达到约1.2万亿美元。

motif关门了

Motif Investing是我们2019年的获奖者之一，是主题投资的先驱，它于5月份关闭，并以零件形式**，因为账户被转移到Folio Investing，而Charles Schwab接手了相当多的人员和算法。

获得的个人资本

今年夏天，个人资本被B2B退休服务提供商Empower Retirement收购。Personal Capital的首席执行官杰伊•沙阿（Jay Shah）表示，他预计此次收购将通过“与一个理念一致的合作伙伴联手”，加速公司的愿景和使命

整合的另一个含义是推动将客户的所有资产集中在一个屋檐下，不仅提供数字咨询，还提供银行服务，如支票和账单支付、贷款和现金管理。这种现金管理的推动促使我们将这些能力作为评分标准中的关键因素。在去年推出的增强功能中，Wealthfront、Betterment和M1 Finance引入了自动投资客户多余现金的功能。

总部位于纽约的研究公司Corporate Insight的资产管理和经纪研究总监詹妮弗•巴特勒（Jennifer Butler）表示，数字顾问公司正在扩大其产品和服务范围，并进军银行业。

巴特勒说：“一旦你获准持有银行存款，并获得国家银行执照，很多大门就会敞开。”。在我们的奖项综述中，超过一半的公司提供某种整合工具，通常使用第三方应用程序，如Plaid或Yodlee。巴特勒说，她看到了基于聚合的工具（包括债务整合）的上升这对于最低余额较低的机器人顾问来说是明智的，因为这些客户往往有更多的负债，”巴特勒指出。

她还观察到，数字咨询可能会鼓励客户使用整合工具，以便了解哪些其他类型的账户受到客户的欢迎，然后开发这些产品。Wealthfront、Betterment和now，M1 Finance已经推出了一些工具，允许客户在支票账户中设置现金限额，并自动将多余的资金转入投资账户。这些工具有助于鼓励散户投资者将其所有金融账户置于同一屋檐下。为了吸引客户直接将薪水存入银行产品，这三家公司允许客户比传统银行提前两天获得现金。

新资产从何而来？

在我们的审查报告中，披露其管理资产的机器人顾问中，2019年6月30日至2020年6月30日期间增长了23.2%。同期，标准普尔500指数仅增长了4.6%，因此很明显，有一些新资金流入这些账户。由于利率仍接近于零，而且短期内没有迹象表明利率会上升，投资者正在寻求从股息和市场中获得回报。

Vanguard的个人顾问服务在此期间的资金流入最大，接近400亿美元。先锋集团的一位发言人告诉我们，“我们看到对咨询的需求在增加。例如，随着婴儿潮一代临近退休，拥有大量储蓄和日益复杂财务状况的投资者正在寻求帮助。”

Vanguard的新服务Digital Advisor看到了年轻投资者的需求，他们正在应对自己的挑战、目标和竞争重点，比如偿还学生债务，同时为退休和子女教育储蓄。Digital Advisor将推出一系列财务规划工具，帮助家庭平衡多个财务目标、管理债务、决定在何处引导增量现金流，以及建立足够的应急储蓄。

M1金融公司提供自动投资，但不提供咨询，它看到资产来自多种来源，包括新投资者，但也从其他金融公司转移过来。首席执行官布莱恩•巴恩斯（brianbarnes）表示：“我们的许多客户来自传统券商，如Fidelity、Charles Schwab或Vanguard。其他人来自机器人顾问，如Betterment或Wealthfront，通常是为了更好地控制他们的投资组合。”Barnes说，客户也来自Robinhood或WeBull等平台，因为他们希望将精力集中在长期投资上。

市场波动和保持投资者承诺

尽管自动化投资和数字咨询已经以某种形式存在了大约20年，但在2009年开始的长期牛市中，这一细分市场获得了人气和发展势头。冠状病毒崩溃的挑战和过去几个月的反弹带来了坚持到底的信息，为了防止他们的客户逃跑。我们调查的公司今年都更频繁地与客户沟通，鼓励他们坚持下去，继续投资。

Ellevest说，他们的团队在大流行来袭时立即投入行动，及时分享可采取行动的资源，回答社区提出的问题，包括免费研讨会和有关坠机、失业和财政重建的内容。该公司表示，在流感大流行期间，他们每个月都有资金净流入，一位发言人说：“我们认为，这种建立信任和教育社区的方式，以及我们关于长期投资和平均美元成本的一贯信息，导致了这种行为。”

Betterment公司今年对投资者进行了两次调查，一次是在3月份，因为流感大流行改变了大多数人的工作、购物和旅行方式；另一次是在7月份，调查的目的是了解投资者随着时间的推移，在我们都适应消耗了我们日常生活和金融生活的“新常态”时的反应。调查显示，投资者对自己的财务状况感到压力较小。更多的投资者增加了储蓄，更少的人举债。

Personal Capital的发言人表示，他们公司为实现长期目标而设计的定制投资策略，旨在适合上下游市场，使客户保持投资并增加投资组合。一位发言人报告说，“在经济低迷时期，少数客户重新评估了自己的风险承受能力，但大多数客户对波动性处理得非常好，有些客户认为这是一个机会。有一个专门的顾问帮助许多客户更好地管理情绪。同样，随着股市再度走高，客户也很好地坚持了他们的计划。”

新机器人发布

有新的进入者准备提供更多的替代品，其中一个填补了市场的空白，而另一个则开辟了全新的领域。

Recap Investing是一个以可持续发展为重点的自动化投资平台，旨在帮助定义财务目标和影响目标，并构建定制的投资组合，以同时实现这两个目标。这填补了Swelle Investing在2019年8月关闭时所产生的空白。Recap允许您从9个影响领域中进行选择，您可以将它们组合在一个投资组合中。

开创性的是UpTrade，它提供了空头期权的自动交易。首席执行官彼得•赛德（peterseed）表示：“做空期权交易是唯一有胜算的策略之一。Seed承认受到tastytrade所倡导的理念的影响，即小额交易、空头交易和经常交易。坦率地说，这不是大多数机器人顾问的工作方式，他们对etf的长期投资。你可以自己使用UpTrade，聘请注册投资顾问来关注你的交易（收费），或者设置自动化偏好，让它自己运行。

现在怎么办？

随着新公司的加入，我越来越清楚的是，金融服务仍有很大的空间，可以为投资者，尤其是新公司，提供了解其投资行为的方法。也没有“一刀切”的办法。一些投资者希望由一个人来管理他们的投资组合，而另一些投资者则需要算法辅助。对于那些只想在智能**上安装一个金融应用程序的人来说，有相当多的robo咨询公司提供银行服务，包括根据自己的投资组合借款的能力。

但仍有大量资金在观望，坐拥现金，年收入不到1%。当我问人们为什么不投资时，我听到两个常见的原因：恐惧和对如何投资缺乏理解。让这些平台简单易用，让潜在的新客户在必须交出个人信息之前清楚地了解他们将得到什么，这对于让这笔钱发挥作用非常重要。

我的几个联系人提出了另一个创造更多回报的想法，那就是将多余的现金注入加密货币，加密货币的利率要高于国家支持的货币。

Ally Invest首席投资策略师林赛•贝尔（Lindsey Bell）警告称，美国经济的某些领域的增长势头可能正在放缓，而标准普尔500指数（s&amp；标普500指数成分股仍未从2月份的下跌中复苏。贝尔看到了标普指数的积极走势；小盘股600指数（Smallcap600 Index），该指数正在击败标准普尔500指数（S&amp；贝尔说：“我们将观察他们的增长是否是一种可持续的趋势。”。

推动投资者创建更平衡的投资组合是robo advisors能够提供的一项重要功能。但他们必须把话说出来。