第一份互换协议是什么时候签订的？为什么要签订互换协议？

互换协议是一种衍生合同，双方通过互换两种金融工具的现金流或负债。互换协议起源于20世纪70年代英国为规避英国**采取的外汇管制而订立的协议。最初的互换是货币互换的变体。

英国**有一项对涉及英镑的外汇交易征税的政策。这使得资本更难离开该国，从而增加了国内投资。

关键要点

• 互换协议起源于20世纪70年代英国为规避英国**采取的外汇管制而订立的协议。
• 英国**有一项对涉及英镑的外汇交易征税的政策，这使得资本更难离开英国。
• IBM和世界银行于1981年签订了第一份正式的互换协议，当时世界银行需要借用德国马克和瑞士法郎来为其业务融资，但这些国家的**禁止其借款。 
• 2008年金融危机期间，抵押贷款支持证券（MBS）的信用违约掉期（cds）被认为是导致经济下滑的主要因素之一。
• 掉期交易历史上是场外交易（OTC），但现在主要在集中交易所交易。

了解第一个掉期协议以及为何创建掉期

互换最初被认为是背对背贷款。位于不同国家的两家公司将以各自国家的货币相互交换贷款。这一安排使每家公司都能获得对方国家的外汇，并避免支付任何外汇税。

IBM和世界银行于1981年签订了第一份正式的互换协议，世界银行需要借入德国马克和瑞士法郎来为其业务融资，但这些国家的**禁止其借款活动。

另一方面，IBM已经借入了大量这些货币，但在企业借款人利率高企的情况下需要美元。所罗门兄弟想出了双方交换债务的主意。IBM用借来的法郎和马克换成了世界银行的美元。IBM进一步利用马克和法郎管理其货币敞口。自那以后，这个掉期市场的规模以指数级的速度增长到每年数万亿美元。

2008年金融危机期间，抵押贷款支持证券（MBS）的信用违约掉期（cds）被认为是导致大规模经济衰退的因素之一，互换的历史又增添了一个篇章。

信用违约掉期本应为不支付抵押贷款提供保护，但当市场开始崩溃时，这些协议的当事方违约，无法支付。这导致了对互换交易方式和互换交易信息传播方式的重大金融改革。掉期交易历史上是场外交易，但现在主要在集中交易所进行交易。