第1部分第1部分，共2部分：分析债券基础

1. 1考虑债券如何运作，以及为什么发行债券。债券是一种债务工具。实体发行债券为特定目的筹集资金。政府发行债券为公路或桥梁等公共项目筹集资金。公司发行债券以筹集资金来扩大业务。债券契约中规定了债券的所有特征。债券通常以1000澳元的倍数发行。例如，假设IBM发行了10年后到期的1000000美元6%的债券。这种债券每半年付息一次$1000000是债券的面值或本金。这是发行人在到期时必须偿还的金额。IBM（发行人）必须在10年后向投资者偿还100万美元。债券10年后到期。该债券每年支付利息（1000000美元乘以6%），即60000美元。由于债券每半年支付一次利息，发行人必须支付两次，每次30000美元。
2. 2回顾投资者如何从持有债券中获利。用同样的例子，请记住，数十名投资者可能会购买100万美元债券发行的一部分。每位投资者每年将获得两次利息。债券到期时，投资者也将收到其原始投资（本金或票面金额）。许多退休人员购买债券是因为利息支付带来了可预测的收入流。所有债券都根据其及时支付利息和偿还本金的能力进行评级。由于担保债券的抵押品和/或发行人的财务实力，评级较高的债券被视为更安全的投资。在所有条件相同的情况下，评级较低的债券通常支付较高的利率，因为它们有更大的违约风险。假设IBM和Acme Corporation都发行了10年后到期的债券。IBM的信用评级很高，利率为6%。如果Acme的评级较低，该公司将不得不提供高于6%的利率来吸引投资者。
3. 3.超过现值。要计算债券在任何时间点的价值，你需要将利息支付的现值加上到期时收到的本金的现值。现值将未来付款的价值调整为今天的美元。比如说，你希望在5年内收到100美元。要想知道100美元的付款今天值多少钱，你需要计算100美元的现值。美元金额按该期间的回报率贴现。这种回报率通常被称为贴现率。投资者可以使用几种不同的方法选择贴现率。贴现率可能是你对债券剩余期限内通货膨胀率的估计。您的折扣率也可能是最低预期回报率。最低预期基于债券的信用评级，以及类似质量债券支付的利率。假设你对5年内到期的100美元付款决定4%的折扣率。贴现率是用来将你未来的付款折价成今天的美元。在这种情况下，你要计算一笔钱的现值。你可以在互联网上找到现值表，或者简单地使用在线现值计算器。如果你使用一个表格，你会找到5年内4%贴现率的现值系数。这个系数是0.822。100美元的现值是100美元X 822美元=82.20美元。债券的现值为（所有利息支付的现值）+（到期还本的现值）。

第2部分第2部分，共2部分：使用现值公式

1. 1使用年金的概念来计算利息支付的价值。年金是在一段时间内支付给投资者的特定金额。债券的利息支付被认为是一种年金。要计算利息支付的现值，需要计算一段时间内每年一系列等额支付的价值。例如，如果你的10年期1000美元每年支付10%的利息，你将在10年内每年获得100美元的固定金额。现值公式要求你将每年的利息支出分成一年中收到的较小金额。例如，如果你的1000美元债券一年支付两次利息，你会在现值计算中使用两次每次50美元的付款。你越早收到任何付款，对你来说就越有价值。这个概念有时被称为“金钱的时间价值”，今天收到1美元比明天收到1美元更具价值，因为在你持有1美元的时间里，你可以投资（或简单地花掉）并获得回报。按照这个逻辑，如果你在6月收到50美元，12月收到50美元，这些付款比在12月收到全部100美元更有价值。这是因为你有机会使用最初的50美元，而不必等到年底。
2. 2将年金（PVA）公式的现值应用于利息支付。公式为PVA=I[1−（1+k）−n] /k{\displaystyle PVA=I[1-（1+k）^{-}n]/k}。公式中的变量要求您使用利息支付金额、贴现率（或要求的回报率）和到期前剩余的年数。假设债券的面值为1000美元，票面利率为6%。年利息是60美元。将年利息金额除以每年支付利息的次数。这个计算是I，定期支付的利息。例如，如果债券每半年支付一次利息，I=每期30美元。每个周期为6个月。确定折扣率。将所需的贴现率除以每年的周期数，得出每个周期所需的回报率k。例如，如果您要求每半年支付一次利息的债券的年回报率为5%，则k=（5%/2）=2.5%。计算债券存续期间支付利息的周期数，或变量n。将到期前的年数乘以每年支付利息的次数。例如，假设债券在10年内到期，每半年支付一次利息。在这种情况下，n=（10 X 2）=20个付息期。将I、k和n插入现值年金公式PVA=I[1−（1+k）−n] /k{\displaystyle PVA=I[1-（1+k）^{-}n]/k}得出利息支付的现值。在本例中，利息支付的现值为30美元[1-（1+0.025）^-20]/0.025=$467.67。
3. 3输入变量并计算本金支付的现值。或者说，年金是一系列的利息支付。本金是到期时向投资者一次性偿还的款项。例如，如果你拥有10年后到期的10万美元债券（该债券的面值可能为1000美元，10万美元代表整个发行），你将在10年后收到10万美元的一次性付款。你用折扣率把那一笔付款折价成今天的价值。该公式使用的值与年金公式中使用的值相同。首先使用年金公式，然后将这些相同的变量应用于本金支付公式。在现值（PV）公式中插入k和n。使用公式PV=FV/（1+k）n{\displaystyle PV=FV/（1+k）^{n}得出到期本金的现值。在这个例子中，PV=1000美元/（1+0.025）^10=781.20美元。将利息现值与本金现值相加，得出债券现值。例如，债券价值=（467.67美元+781.20美元）或1248.87美元。投资者使用现值来决定是否要投资某一特定债券。