活跃的交易者之所以能够生存下来，是因为他们利用初始止损保护以及后续止损来实现盈亏平衡或锁定利润。许多交易者花费数小时完善他们认为是完美的切入点，但很少有人花同样的时间创造一个健全的退出点。这就造成了这样一种情况：交易者对市场方向的判断是正确的，但却未能参与任何巨大的上涨，因为他们的尾随止损点是在市场反弹或向他们的方向突破之前被击中的。这些止损点通常是过早地被击中，因为交易者通常根据图表的形式或美元的数额来放置它们。

本文的目的是向读者介绍根据市场波动性设置止损点的概念。在过去，Investopedia已经涵盖了使用基于平均真实区间（ATR）的波动率止损的主题。本文将比较ATR止损和其他波动止损的最高点，市场的摆动，和一个江恩角度。

关键要点

• 交易者可以使用波动率指标来帮助他们创建止损点，让他们退出交易，实现利润最大化。
• 平均真实区间（ATR）是一个市场波动性指标，通常由一系列真实区间指标的14天简单移动平均值衍生而来。
• 波动性止损点取ATR的倍数，从收盘价中加上或减去，并将止损点置于该价格。
• 其他类型的市场波动止损点包括参考固定时间内的最高点或最低点计算的止损点、允许市场在趋势内上下移动的摆动图和在趋势方向上以统一速度移动的江恩角。

退出方法

制定合理的退出方法的三个关键是确定使用哪种波动性指标来正确放置止损点，为什么应该这样放置止损点，以及这种特殊的波动性止损点是如何工作的。本文还将展示一个交易的例子，其中波动停止利润最大化。最后，为了保持文章的平衡，我将讨论各种止损方式的优缺点。

初始停止

基本上有两种停止指令。初始停止和后续停止。初始停止指令在执行进入指令后立即下达。这种最初的止损通常放在一个价格水平之下或之上，如果违反了这个价格水平，就会否定交易的目的。

例如，如果由于收盘价高于移动平均线而执行买入指令，那么初始止损点通常参照移动平均线放置。在该示例中，初始停止可被放置在移动平均线下的预定点处。

另一个例子是，当市场越过一个波动顶部时进入交易，将初始止损点置于最后一个波动底部之下，或者在上升趋势线上买入，初始止损点位于趋势线之下。在每种情况下，初始停止与进入信号有关。

尾随止动块

尾随止损通常是在市场向你的交易方向移动之后。以移动平均线为例，一个尾随止损点将跟随在移动平均线下方，作为原始分录的增值。对于基于摆动图表条目的多头头寸，尾随止损将放置在每个后续较高的底部下方。最后，如果买入信号是在上升趋势线上产生的，那么尾随止损将跟随趋势线在趋势线下方的某个点上行。

确定波动停止点

在每个例子中，在参考点（即移动平均线、摆动线和趋势线）下以基于预定量的价格放置止损点。停止背后的逻辑是，如果参考点被违反了一个预先确定的数额，那么最初执行交易的原始原因就被违反了。预定点通常由广泛的回溯测试决定。

以这种方式放置的止损通常会导致更好的交易结果，因为它们至少是以合乎逻辑的方式放置的。一些交易者输入头寸，然后根据具体的美元金额进行止损。例如，他们在一个市场中做多，并在一个固定的美元金额的入口下放置一个止损点。这种类型的停止通常最常被击中，因为它背后没有逻辑。交易者的止损点是基于一个美元的金额，而这个金额可能与交易记录无关。一些交易者认为这是将损失保持在一个稳定水平的最佳方法，但实际上，这会导致止损更频繁。

如果你足够仔细地研究一个市场，你应该能够观察到每个市场都有其独特的波动性。换句话说，它有正常的可测量的运动。这种运动可以是顺势的，也可以是逆势的。最常用于指逆势而动。这种运动被称为市场噪音。最好的交易系统尊重噪音，最好的止损点放在噪音之外。确定市场噪音的最佳方法之一是研究市场的波动性。

期待什么

波动性基本上是市场在一定时期内预期的波动量。对交易者来说，衡量波动性最好的方法之一是平均真实区间（ATR）。波动性止损点取ATR的倍数，从收盘价加上或减去，并将止损点置于该价格。止损点只能在上升趋势中向上移动，在下降趋势中向下移动，或者横向移动。一旦建立了尾随止动块，就不应将其移动到更糟糕的位置。

止损背后的逻辑是，交易者接受这样一个事实，即市场将有与趋势相反的噪音，但通过将ATR测量的噪音乘以一个因子，例如2或3，然后从收盘价中加上或减去，止损将被排除在噪音之外。通过完成这一步骤，交易者可以更长时间地维持头寸，从而使交易获得更好的成功机会。

基于市场波动性的其他止损类型包括参考固定时间段内的最高点或最低点计算的止损点、允许市场在趋势内上下移动的摆动图和在趋势方向上以匀速移动的江恩角。

波动停止示例

在处理波动性止损时，必须明确定义交易策略的目标。每个波动率指标都有其自身的特点，特别是关于为了保持趋势而返还的未平仓利润。

此图表显示了如何对空头头寸应用各种止损。本例中使用了四种类型的尾部止动块。最近20天的最高点，20天平均真实范围乘以2加上高点，摇摆图顶部，和下降趋势的江恩角。

在上图中，箭头表示在正常交易过程中每个后续波动性止损点的执行位置。

最高20天

从图表上看，人们会观察到，20日最高点的止损点是移动最慢的尾随止损点，并且可以回笼最多的未平仓利润，同时也让交易者获得了捕捉大部分下跌趋势的最佳机会。

20天atr

20天ATR止损乘以2+只要市场在低位高点，高点就会下移。即使顶部向上移动，此挡块也不会向上移动。它仍处于下降期间达到的最低水平。因为它从不走高，它回馈的利润低于其他尾随止损点。这个止损点的缺点是，它可能在趋势的早期执行，从而阻止参与更大的下跌。

摇摆图

摇摆图跟随市场的趋势，由一系列的底部和顶部下降来定义。只要当前最高点低于上一个最高点，交易就仍然活跃。一旦越过趋势顶部，交易就停止了。这种类型的尾随波动止损可以根据波动的大小返还大量未平仓利润。这样做的代价是，它可以让交易者参与更大的交易。

江恩角

最后一个尾随停止是江恩角停止。江恩角从贸易进入前的最高点开始。在这个例子中，江恩角以每天4到8美分的匀速向下移动。随着市场下移，两个角度之间的距离变大。这意味着交易者可能会返还大量未平仓利润，这取决于选择哪个江恩角作为尾随止损的参考点。此外，如果选择了不正确的角度，交易可能会提前终止。

最受益于波动停止的交易系统类型是趋势系统。交易者只需使用一个趋势指标，如移动平均线，趋势线，或摇摆图来确定趋势，然后跟踪开放的立场使用波动停止。这种类型的止动器可以通过将止动器保持在噪声之外来防止鞭打。

高度不稳定或无方向性的市场是最坏的情况下，交易使用波动停止。在这种情况下，止损点很可能频繁受到冲击。

底线

从本质上讲，趋势交易系统在使用尾随止损时，总是会回馈一些未平仓利润。防止这种情况发生的唯一方法是设定利润目标。然而，设定利润目标可以限制交易的收益。如果止损点移动过于频繁，一些基于波动性的尾随止损点可能会阻止捕捉大趋势。其他基于波动性的尾随止损可能会“回馈”太多的未平仓利润。通过对这些不同形式的尾随止损点的研究和实验，可以优化出最符合其交易目标的止损点。