（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。）

摩根大通（JPMorgan Chase&Co）股价自7月初触及近102美元的低点后反弹逾10%，至目前的114.50美元。在该公司公布强劲的第二季度业绩后，投资者对该股进行了奖励，推动股价走高。但这种兴奋似乎正在消退，根据技术分析，该股可能在未来几周下跌7%。

如果股市陷入困境，可能是短期和长期美国国债价差缩小的结果。收缩利差（也称为扁平化）可能对银行未来的收入和利润产生负面影响。

YCharts提供的JPM数据

接近上升趋势

摩根士丹利股价在8月初升至约119美元，重新测试了今年早些时候以来的高点。但现在股价有走低的趋势，接近112美元左右的技术上涨趋势。如果股价跌破这一上涨趋势，可能导致股价下跌至下一个技术支撑水平，下跌7%，约106.5美元。

势头转为熊市

另一个利空警告信号可能是，随着该股在7月份的上涨，成交量有所下降。这表明买家的数量正在减少。现在，由于成交量不断增加，该股近几天一直在下跌。表明卖家的数量正在增长。另一项技术指标相对强弱指数（RSI）也呈走低趋势。这表明看涨势头正在离开该股。RSI最近两次触及70上方的超买水平，一次是在7月和8月，这是另一个看跌迹象。

压扁屈服曲线

技术上的弱点可能反映了收益率曲线的扁平化。利差已从2月初80个基点的高位降至目前的25个基点以下。摩根士丹利的股价从2月一直到7月，都是沿着这条平缓的曲线走低。就在那时，收益率曲线开始扩大，从24个基点上升到32个基点，与此同时，摩根大通的股票也出现了反弹。但是，8月份，收益率曲线又开始变平，摩根大通的股价随之走低。

YCharts提供的10-2年期国债收益率利差数据

此时，摩根大通的股价可能与收益率曲线的走向有关。如果收益率曲线继续趋平，这可能不仅对摩根大通的股票，而且对所有银行都是可怕的消息。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。