重大举措

当单一问题或基本面因素开始主导市场叙事时，可能会变得有点乏味——这可能是许多读者对英国脱欧的感受。然而，看似永无止境的“他们愿意还是不愿意”脱欧对市场来说是一个大问题，无论我们喜不喜欢，它都可能主导本周余下时间的新闻。

交易员们很惊讶地听到英国首相特雷莎·梅在英国成功脱欧后提出辞职，这可能是为了吸引更多不愿成员投票给她。多数分析人士预计，这意味着她将在本周五前在议会再次尝试就类似于她前两次提出的“协议”进行投票。

有传言称，一些脱欧强硬派和少数温和保守派愿意给她投票，以换取她辞职的承诺，这意味着周五可能会有另一次投票。与此同时，英国议会正在就自己的一系列提案进行投票，这些提案涵盖了从非常温和的脱欧到挪威式的与欧洲共同市场的关系，再到新的全民公投等各个方面。

议会今天的投票将不会成为法律，但它们可以帮助建立一条成为法律的道路。如果不那么引人注目的提议最终受到欢迎，市场可能会看到交易员情绪的提振。或者，缺乏共识或倾向于更加僵化的脱欧方案，将可能成为市场的一个问题。

从市场今天的行为来看，目前看来，投资者对英国脱欧的两张选票都持怀疑态度。下表是欧元（EUR）和英镑（GBP）之间的汇率。我这样做是为了尽量减少美元的影响，看看投资者对英镑的定价是看涨还是看跌。

不断下降的汇率意味着英镑相对于欧元的汇率正在上升，这表明投资者对投票更为乐观。8650的汇率水平一直是本周持有的一个长期支点，而8470的突破可以用来触发英国和其他西方股市更乐观的位置。

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标普500指数今早再度下跌，但随着特雷莎·梅辞职/脱欧协议的消息传出，标普500指数也开始回升。投资者是否认为这是一个迹象，表明尽管受到保守派的压力，她的地位正在减弱？我认为这是一个合理的假设。

主要股指仍高于周一低点，并一直保持在2800点的短期高点，这对多头来说是个好兆头。尽管本周我更加谨慎了一点，但下降可能会变成一次重新测试或“回溯”，并确认最初的头肩反转模式。

我今天做了一个搜索，寻找今年以来倒转的头和肩的样式，这些样式已经重新测试了他们的领口，看看和没有的相比是否有区别。数据有点参差不齐。如果花了11天或更少的时间回到领口，保持在这个水平并反弹到更高的概率是80%，这是好的。然而，如果时间超过11天，再次上涨的概率是60%，这对于这种模式来说是出人意料的糟糕。

标普500指数这次花了8天时间回到领口，这可能会使该格局有利于再次向上移动。将这样的统计数据应用于市场总是有点棘手，因为回报率不是正态分布的，但我至少认为，这种模式的历史表现不太可能降低再次突破的概率。

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风险指标——新兴市场

从风险角度看，波动率指数保持温和，高收益债券保持稳定。这对投资者情绪都是利好。利率继续下降，这正成为信心的一大问题，但如果只是暂时的问题，也可能**房地产市场的一点消费活动。

然而，新兴市场更令人担忧。土耳其已经锁定了外部借贷，因此里拉将在大选前停止下跌，南非兰特继续下跌，上证综指也出现疲软。这些都是应该监测的警告信号。

最严重的问题是新兴市场经济对附近发达市场的影响。例如，土耳其的疲软很容易蔓延到其最大的贸易伙伴之一希腊，希腊是欧盟的一部分。正如你在下面看到的，以全球X摩根士丹利资本国际希腊ETF（GREK）为代表的希腊股市一直稳定，但跌破7.55美元可能是一个信号，表明市场状况比原先预期的更为疲软。

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底线——等待下周恢复正常

我预计本周英国脱欧消息将占据主导地位，这将使波动性继续上升。然而，到了星期五，我乐观地认为，Brexit的反对者们是否有希望保持英国在欧盟中的地位，或者至少在一个破坏性较小的关系中胜过一个艰难的突破。到下周，投资者应已将注意力转向经济基本面，并将期待美国就业报告或回复均值，或意外上行。

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