联邦国家抵押贷款协会，俗称房利美，以纽约证券交易所的股票代码FNMA交易。它是美国国会于1938年成立的一家政府资助企业，简称GSE。虽然该公司没有政府支持的明确保证，但人们普遍认为它太重要了，不能倒闭。

房利美负责维持住房抵押贷款的二级市场。通过确保满足特定标准的抵押贷款可以在贷款机构和投资银行之间轻松交易，它提高了贷款人提供长期抵押贷款的能力。对消费者的一个直接好处是，抵押贷款利率比其他情况下要低。例如，所谓的大额抵押贷款，即比房利美所能接受的数额更大的贷款，其利率通常高出0.5%。。

这家公司的业务包括购买和汇集合规贷款。合规贷款必须符合房利美制定的标准，包括对贷款规模和借款人资格的限制。在购买这些贷款时，公司承担借款人违约和利率变化的风险。

为了对冲可变利率的风险敞口，房利美在金融衍生品市场上大量交易，称为利率互换。利率互换允许公司出售未来一系列未知的利息支付，以换取短期内一系列已知的支付。房利美还买卖资产剥离，即本金单独交易的抵押贷款，即。“剥离”，从预计产生的利息流中剥离。这些抵押贷款支持证券的全球大市场已经形成，这主要是由于房利美的存在。。

房利美不需要向美国证券交易委员会（SEC）提交定期财务报告，尽管它在2002年迫于SEC和国会调查人员的压力开始这样做。2004年，美国证券交易委员会要求该公司重述几年的盈利报表，声称之前报告的利润实际上是数十亿美元的亏损。同年年底，其长期首席执行官兼首席财务官富兰克林·雷恩斯（Franklin Raines）和蒂莫西·霍华德（Timothy Howard）因涉嫌会计欺诈而被解雇。虽然目前的房利美管理层声称，会计差异是由于对如何解释利率互换的不同解释造成的，但调查人员称，利润被误报，以获得高额管理奖金。该公司的著名批评者包括前美联储主席艾伦·格林斯潘。。